>> 交銀國際-醫(yī)藥行業(yè)周報：開年利好政策頻頻落地，持續(xù)關(guān)注政策相關(guān)的創(chuàng)新和估值修復(fù)機會-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
大?。?/td>
| 517KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
領(lǐng)先 |
作者： |
丁政寧,諸葛樂懿 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：本周（2025/1/1-1/8）恒指跌3.9%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)跌5.9%，行業(yè)指數(shù)中排第11位，跑輸大市。子行業(yè)：醫(yī)療保健技術(shù)（-1.8%）、醫(yī)療保健提供商與服務(wù)（-3.7%）、制藥（-5.5%）、生物科技（-7.0%）、醫(yī)療保健設(shè)備與用品（-7.5%）、生命科學工具和服務(wù)（-8.9%）。
創(chuàng)新藥械支持政策持續(xù)推出。《關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出，到2027年，藥品器械監(jiān)管法律法規(guī)制度更加完善。到2035年，藥品醫(yī)療器械質(zhì)量安全、有效、可及得到充分保障，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有更強的創(chuàng)新創(chuàng)造力和全球競爭力。（詳見第2、3頁）
國家醫(yī)保局整合規(guī)范眼科類醫(yī)療服務(wù)價格項目。《眼科類醫(yī)療服務(wù)價格項目立項指南（試行）》發(fā)布，將563項技術(shù)規(guī)范項目整合為125項，分為臨床診察類、非手術(shù)治療類和手術(shù)類三大類。明確禁止重復(fù)收費，設(shè)立復(fù)雜情況單獨項目，并關(guān)注兒童近視、弱視問題。（詳見第3頁）
投資啟示：國家辦公廳再次發(fā)布文件，持續(xù)推出支持創(chuàng)新藥械的政策，我們相信創(chuàng)新藥械將繼續(xù)受益于積極的政策環(huán)境。近期醫(yī)藥板塊利好政策頻頻落地，符合我們此前對于2025年行業(yè)政策的偏樂觀預(yù)期。結(jié)合此前各類藥械集采持續(xù)為創(chuàng)新品種醫(yī)保支付創(chuàng)造資金空間、后續(xù)財政和醫(yī)保/商保利好政策繼續(xù)出臺、估值仍處歷史底部，我們認為板塊仍有較大修復(fù)空間。我們繼續(xù)重點推薦后續(xù)政策空間的潛在受益標的，包括：1）康方生物、傳奇生物、云頂新耀等短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡時間點明確、估值有較大修復(fù)彈性的創(chuàng)新藥標的；2）先聲藥業(yè)、中國生物制藥等存在業(yè)績增速+估值倍數(shù)共同修復(fù)潛力的龍頭處方藥企。同時建議關(guān)注：1）消費屬性較強的民營醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)美標的；2）股息率高、有望受益于行業(yè)整體基本面改善的醫(yī)藥商業(yè)流通標的。
|
|
