久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　印尼鎳冶煉項(xiàng)目規(guī)模擴(kuò)大，成本管控成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。鎳的原礦資源主要以紅土鎳礦及硫化鎳礦兩種形式存在，其中紅土鎳礦儲(chǔ)量豐富，成為供給增量的主要來源。從資源分布來看，印尼是全球最大的紅土鎳礦產(chǎn)出國(guó)，產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的50%，在鎳資源供應(yīng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。近年來，一方面中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)帶來對(duì)動(dòng)力電池用硫酸鎳的需求大幅提升，另一方面濕法冶煉工藝技術(shù)取得突破性進(jìn)展，并且隨著規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)逐步突顯，采用高壓酸浸工藝生產(chǎn)濕法中間品，成為中資企業(yè)在印尼的重點(diǎn)布局方向。自2022年起，紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目開始密集釋放，鎳產(chǎn)品價(jià)格回落，而成本端波動(dòng)加劇，成本管控成為鎳企經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。
　　氧化鎂沉淀工藝成熟，質(zhì)量?jī)?yōu)異，應(yīng)用瓶頸在于活性材料供應(yīng)。目前的紅土鎳礦濕法冶金企業(yè)基本以第三代HPAL工藝為主，有價(jià)金屬浸出后的沉淀富集工序是整體工藝的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。新建項(xiàng)目多采用氫氧化沉淀工藝，以MHP為中間品。目前廣泛應(yīng)用的鎳沉淀劑為氫氧化鈉，盡管直接沉淀效率較低，但經(jīng)轉(zhuǎn)堿轉(zhuǎn)晶種工藝改造后，達(dá)產(chǎn)率迅速提高，經(jīng)濟(jì)效益明顯提升，力勤OBI項(xiàng)目、華越項(xiàng)目等中資項(xiàng)目均采用該沉淀方案。氧化鎂沉淀具有安全性、產(chǎn)品純度、含水率等優(yōu)勢(shì)，在外資項(xiàng)目中已有較成熟的應(yīng)用歷史，但由于冶金沉淀級(jí)氧化鎂的活性要求嚴(yán)格、成本較高，一直以來受到活性材料供應(yīng)來源不足的限制，未能在中資項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。
　　活性氧化鎂迎來國(guó)產(chǎn)替代，打開沉鎳沉鈷大市場(chǎng)。從活性氧化鎂的生產(chǎn)工藝和原料來源來看，只有以微晶菱鎂礦為原料生產(chǎn)出的活性氧化鎂，最適宜用于濕法冶金沉淀劑，而我國(guó)盡管菱鎂礦資源豐富，但多數(shù)為品位較低的粗晶菱鎂礦，僅西藏卡瑪多高純微晶菱鎂礦由于純度高、雜質(zhì)含量少，所產(chǎn)輕燒MgO具有純度高、白度高、化學(xué)活性好、晶粒尺寸小、比表面積高等優(yōu)勢(shì)。濮耐股份以西藏微晶菱鎂礦為原料，已經(jīng)開發(fā)出用于濕法冶金提鈷、提鎳的活性氧化鎂，成為濕法沉鎳沉鈷領(lǐng)域活性氧化鎂國(guó)產(chǎn)替代的開端。據(jù)我們測(cè)算，印尼已經(jīng)建成、在建和規(guī)劃的濕法鎳項(xiàng)目有望在2030年前為活性氧化鎂帶來超過80萬噸的增量需求。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　活性氧化鎂沉淀效率高、中間品品質(zhì)好，是理想的濕法冶金沉淀劑。隨著活性氧化鎂國(guó)產(chǎn)供應(yīng)能力提升，氫氧化鈉價(jià)格上行，氧化鎂沉鎳的經(jīng)濟(jì)效益有望顯現(xiàn)，受益于濕法提鎳工藝路線切換與材料國(guó)產(chǎn)化替代帶來的增長(zhǎng)機(jī)遇。建議關(guān)注：活性氧化鎂沉淀劑國(guó)產(chǎn)替代先行者濮耐股份(002225，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　活性氧化鎂路線驗(yàn)證進(jìn)度不及預(yù)期；氫氧化鈉價(jià)格大幅下降；新建濕法鎳項(xiàng)目投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；假設(shè)變動(dòng)對(duì)測(cè)算結(jié)果影響的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。