| 上傳日期： |
2025/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,蘇千葉 |
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2025年1月初，歐洲10國（德國、法國、英國、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、芬蘭）汽車工業(yè)協(xié)會官網(wǎng)陸續(xù)公布其12月份乘用車和電動車銷量情況。
12月歐洲新能源汽車銷量環(huán)比+12%，同比-3%，累計同比-4%，新能源銷量與去年同期相比有一定下降，滲透率環(huán)比提升2.7pct。2024年12月，歐洲10國的乘用車銷量合計82.5萬輛（同比-3%，環(huán)比+1%）；新能源車銷量合計23.3萬輛（同比-3%，環(huán)比+12%），其中純電動155,703輛（同比-6%，環(huán)比+11%），插混77,443輛（同比+4%，環(huán)比+13%）；當(dāng)月新能源車滲透率28.3%（同比+0.07pct，環(huán)比+2.7pct）。
12月歐洲新能源汽車銷量同比有所下降，但環(huán)比仍有上升。截至2024年12月新能源車累計滲透率為22.4%（同比-1.0pct），十國中大部分國家新能源汽車銷量環(huán)比增長，其中法國、西班牙和瑞士增長幅度較大，均超過30%，分別為+56%/+42%/+36%。從歐洲十國12月乘用車和電動車銷售數(shù)據(jù)中可以看出，意大利新能源汽車銷量環(huán)比和同比均有較為明顯的下降，分別為-37%/-42%。
1）德國：新能源車銷量52,664輛（同比-27%，環(huán)比-6%），其中純電33,561輛（同比-39%，環(huán)比-5%），插混19,103輛（同比+7%，環(huán)比-7%）；當(dāng)月新能源車滲透率23.4%，同比下降6.6pct，環(huán)比上升0.6pct。
2）法國：新能源車銷量54,336輛（同比-0.2%，環(huán)比+56%），其中純電29,619輛（同比-21%，環(huán)比+27%），插混24,717輛（同比+45%，環(huán)比+112%）；當(dāng)月新能源車滲透率29.6%，同比下降0.5pct，環(huán)比上升3.4pct。
3）英國：新能源車銷量56,372輛（同比+41%，環(huán)比+4%），其中純電43,656輛（同比+57%，環(huán)比+13%），插混12,716輛（同比+5%，環(huán)比-19%）；當(dāng)月新能源車滲透率40.0%，同比上升11.7pct，環(huán)比上升4.7pct。
4）挪威：新能源車銷量12,261輛（同比+12%，環(huán)比+11%），其中純電11,668輛（同比+30%，環(huán)比+7%），插混593輛（同比-70%，環(huán)比+285%）；當(dāng)月新能源車滲透率89.8%，同比上升0.3pct，環(huán)比下降5.1pct。
5）意大利：新能源車銷量6,624輛（同比-42%，環(huán)比-37%），其中純電4,333輛（同比-37%，環(huán)比-34%），插混2,291輛（同比-49%，環(huán)比-42%）；當(dāng)月新能源車滲透率7.9%，同比下降2.1pct，環(huán)比下降0.4pct。
6）瑞典：新能源車銷量16,494輛（同比-11%，環(huán)比+8%），其中純電10,697輛（同比-6%，環(huán)比+19%），插混5,797輛（同比-18%，環(huán)比-8%）；當(dāng)月新能源車滲透率62.7%，同比下降0.4pct，環(huán)比上升1.0pct。
7)西班牙：新能源車銷量15,124輛（同比+22%，環(huán)比+42%），其中純電8,818輛（同比+50%，環(huán)比+52%），插混6,306輛（同比-4%，環(huán)比+29%）；當(dāng)月新能源車滲透率14.4%，同比下降0.9pct，環(huán)比上升1.6pct。
8）瑞士：新能源車銷量7,887輛（同比-21%，環(huán)比+36%），其中純電5,624輛（同比-22%，環(huán)比+35%），插混2,263輛（同比-19%，環(huán)比+37%）；當(dāng)月新能源車滲透率47.0%，同比上升9.8pct，環(huán)比上升2.7pct。
9）葡萄牙：新能源車銷量7,888輛（同比+14%，環(huán)比+14%），其中純電5,398輛（同比+28%，環(huán)比+27%），插混2,490輛（同比-7%，環(huán)比-7%）；當(dāng)月新能源車滲透率33.2%，同比下降1.4pct，環(huán)比下降3.3pct。
10）芬蘭：新能源車銷量3,496輛（同比-3%，環(huán)比+11%），其中純電2,329輛（同比+11%，環(huán)比+19%），插混1,167輛（同比-23%，環(huán)比-2%）；當(dāng)月新能源車滲透率55.6%，同比下降6.7pct，環(huán)比上升6.1pct。
投資建議：動力電池是純電動汽車價值量占比最高的零件。建議關(guān)注：1）動力電池：寧德時代；2）鐵鋰正極：德方納米、富臨精工、龍蟠科技；3）三元正極：容百科技、廈鎢新能、長遠鋰科、當(dāng)升科技；4）負極：貝特瑞、中科電氣、璞泰來、信德新材；5）隔膜：星源材質(zhì)、恩捷股份；6）電解液：新宙邦、天賜材料；7）銅箔：中一科技、嘉元科技；8）鋁箔：鼎勝新材；9）結(jié)構(gòu)件：科達利、震?？萍迹?0）導(dǎo)電劑：天奈科技、道氏技術(shù)。
風(fēng)險提示：新能源車銷量不及預(yù)期、新車上市進程不及預(yù)期，原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、地緣政治、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。
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