>> 東吳證券-宏觀點(diǎn)評：兩融余額企穩(wěn)，小微盤指數(shù)下跌幅度大于大盤指數(shù)-250110
| 上傳日期： |
2025/1/12 |
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| 483KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲，潘京，李昌萌 |
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事件
A股今日成交額較昨日略回升，兩融余額企穩(wěn)，小微盤指數(shù)跌幅大于大盤指數(shù)。滬指下跌1.33%至3168.52點(diǎn)，較24年末下跌5.47%；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.76%至1975.30點(diǎn)，較24年末下跌7.76%；風(fēng)格指數(shù)方面，代表大盤股的滬深300下跌1.25%至3732.48點(diǎn)，較24年末下跌5.14%；中證500下跌1.60%至5369.28點(diǎn)，較24年末下跌6.23%。行業(yè)層面，有色金屬下跌0.40%，銀行下跌0.70%，機(jī)械設(shè)備下跌1.04%，商貿(mào)零售下跌4.22%，通信下跌3.50%，社會服務(wù)下跌3.24%。市場成交額為11629.57億元，較前一交易日放量334.52億元，北向資金總成交1539.04億元；南向資金凈買入46.50億元。
板塊方面，CMX黃金期貨價格拉升至2700美元/盎司，CMX白銀期貨價格站上31美元/盎司，貴金屬走強(qiáng)。英偉達(dá)發(fā)布新型GeForce GPU，GPU概念指數(shù)領(lǐng)漲，寒武紀(jì)股價創(chuàng)新高。昨日，馬斯克宣布建立數(shù)千臺Optimus機(jī)器人，機(jī)器人板塊連續(xù)反彈，PEEK材料概念緊跟機(jī)器人上漲。
觀點(diǎn)
短期市場波動的基本面因子如匯率下跌、24年末降準(zhǔn)降息等不及預(yù)期帶來的負(fù)面影響在逐漸平息，市場下行接近兩融資金成本線后，市場流動性隨兩融規(guī)模收縮而收緊的局面有所緩解，今日市場成交額進(jìn)一步回升。市場增量資金仍然不足，兩融余額快速下行后未有接續(xù)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策的真空期，場內(nèi)存量資金可能仍將在大盤高股息和小微盤股之間輪動，市場短期可能仍然呈現(xiàn)震蕩格局。長期來看，政策增量與轉(zhuǎn)向已經(jīng)有明確動向，落地的速度也在進(jìn)一步加快，在預(yù)期證偽之前，市場情緒底部有支撐，短期調(diào)整后整體仍有向上空間。
風(fēng)險提示：市場風(fēng)格變化，資金進(jìn)場意愿不足，政策落地不及預(yù)期
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