>> 五礦期貨-鋁周報：春節(jié)臨近，關(guān)注節(jié)后累庫情況-250125
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
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| 3216KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王震宇 |
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供應端：百川盈孚統(tǒng)計，2024年12月，中國電解鋁行業(yè)的運行產(chǎn)能為4358.40萬噸，較2023年末的4207.80萬噸增加150.6萬噸，增幅達到3.58%。2024年12月，中國電解鋁產(chǎn)量預計在371萬噸左右，同比增長3.6%。1-11月原鋁產(chǎn)量為4022萬噸，同比增長4.6%。
庫存：庫存方面，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年1月20日：鋁錠累庫1.6萬噸至45.2萬噸，鋁棒累庫2.7萬噸至19.55萬噸。
進出口：據(jù)中國海關(guān)總署，2024年12月中國進口鋁土礦1497.6萬噸，環(huán)比增加21.9%，同比增加26.2%。2024年1-12月，中國累計進口鋁土礦15876.7萬噸，同比增加12.3%。2024年12月，中國原鋁凈進口量約為14.9萬噸，環(huán)比增加12.7%，同比減少7.3%。2024年1-12月，中國原鋁累計進口總量約為213.6萬噸，同比增長38.5%；累計出口總量約為12.1萬噸，同比減少19.4%。
需求端：2024全年家用空調(diào)總產(chǎn)銷均超2億臺，其中總產(chǎn)量20157.9萬臺，同比增長19.5%；總銷售20085.3萬臺，同比增長17.8%。全國冰箱累計產(chǎn)量為11736.5萬臺，同比增長8.8%。全國洗衣機累計產(chǎn)量為11736.5萬臺，同比增長8.8%。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，1月1-19日，乘用車市場零售105.0萬輛，同比去年1月同期下降5%，較上月同期下降27%，今年以來累計零售105.0萬輛，同比下降5%。乘用車新能源市場零售42.3萬輛，同比去年1月同期增長26%，較上月同期下降39%，今年以來累計零售42.3萬輛，同比增長26%。
小結(jié)：供應端方面電解鋁供應維持高位，氧化鋁期貨現(xiàn)貨價格同步走弱，電解鋁冶煉成本持續(xù)走低，加權(quán)成本已低于現(xiàn)貨價格，行業(yè)整體重回盈利態(tài)勢。進出口方面，12月原鋁進口數(shù)據(jù)維持高位，后續(xù)需密切關(guān)注一月價差走闊后原鋁進口情況。需求端方面，周內(nèi)鋁錠轉(zhuǎn)為累庫態(tài)勢，春節(jié)臨近下游消費進入淡季。海外LME庫存去化持續(xù)，LME升貼水持續(xù)走高。整體而言，春節(jié)臨近消費整體偏弱，國家政策支撐未來預期，消費預期整體良好。鋁價預計維持震蕩走勢，國內(nèi)主力合約參考運行區(qū)間：19600元-20800元。海外參考運行區(qū)間：2500美元-2750美元。
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