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核心觀點：新房成交面積環(huán)比增長，協(xié)同推動中長期資金入市
　　本周我們跟蹤的68城新房成交同比不變，環(huán)比增長，20城二手房成交面積同比增長，環(huán)比下降。土地成交面積同比下降，溢價率環(huán)比增長。本周國新辦表示將推動中長期資金入市，進一步提升中長期資金的權(quán)益配置能力，穩(wěn)步擴大投資規(guī)模，改善資本市場資金供給與結(jié)構(gòu)，明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排、延長了考核周期、進一步鞏固形成了落實增量政策的合力。本周杭州：6宗地塊4宗溢價成交，華潤25.5%溢價率摘得西站地塊，金地31%溢價率摘得臨平老城區(qū)地塊，濱江溢價71.25%競得湖墅單元地塊，綠城溢價41.46%競得下沙單元地塊。六塊地總價20.13億元。2024年9月以來，中央政策持續(xù)加碼，一攬子宏觀政策“大禮包”推出，將積極提振房地產(chǎn)市場。房地產(chǎn)政策調(diào)整積極且迅速，房價“止跌回穩(wěn)”路徑顯現(xiàn)。預計一線城市的政策調(diào)整將對需求側(cè)形成有力支撐，并逐步改善房價預期，進而輻射二三線城市從而逐步實現(xiàn)房價“止跌回穩(wěn)”，帶來房地產(chǎn)基本面改善，維持行業(yè)“看好”評級。
　　推動中長期資金入市，多地優(yōu)化住房公積金貸款政策
　　中央層面：國新辦：推動中長期資金入市，進一步提升中長期資金的權(quán)益配置能力，穩(wěn)步擴大投資規(guī)模，改善資本市場資金供給與結(jié)構(gòu)，明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排、延長了考核周期、進一步鞏固形成了落實增量政策的合力。
　　地方層面：常州：2月5日起法拍房可以申請使用住房公積金貸款。北京：發(fā)布城市更新新政，支持企業(yè)“騰籠換鳥”盤活存量土地資源。泉州：多子女家庭最高可貸公積金120萬元。
　　市場端：土地成交面積環(huán)比增加，杭州土拍市場火熱
　　銷售端：2025年第4周，全國68城商品住宅成交面積247萬平米，同比增加0%，環(huán)比增加3%；從累計數(shù)值看，年初至今68城成交面積達1113萬平米，累計同比增加14%。全國20城二手房成交面積為207萬平米，同比增速9%，前值+19%；年初至今累計成交面積616萬平米，同比增速20%，前值+27%。
　　投資端：2025年第4周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積1810萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積2143萬平方米，同比下降20%，成交溢價率為10.9%。
　　杭州：6宗地塊4宗溢價成交，華潤、金地、濱江、綠城溢價競得四個地塊，6宗土地交易總價為109.51億元。
　　融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同比減少
　　2025年第4周，信用債發(fā)行99.8億元，同比減少33%，環(huán)比減少5%，平均加權(quán)利率2.57%，環(huán)比增加10BP。信用債累計發(fā)行規(guī)模209.3億元，同比減少27%。
　　風險提示：市場信心恢復不及預期，政策影響不及預期。