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宏觀及行業(yè)動(dòng)態(tài)：近日中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。
　　公司相關(guān)動(dòng)態(tài)：1）社會(huì)服務(wù)：宋城演藝預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)為9.3-12億元（扣非后為9.1-11.8億元，上限已接近疫情前水平），新增的廣東千古情景區(qū)受益于大灣區(qū)旺盛的消費(fèi)需求，西安千古情景區(qū)不斷刷新演出場(chǎng)次紀(jì)錄，輕資產(chǎn)輸出業(yè)務(wù)帶來(lái)增長(zhǎng)空間。此外（本周披露業(yè)績(jī)預(yù)告的）旅游出行細(xì)分行業(yè)多個(gè)公司2024年表現(xiàn)低迷：曲江文旅、西安旅游、大連圣亞、桂林旅游、張家界、云南旅游均實(shí)現(xiàn)不同程度虧損。2）美業(yè)：潤(rùn)本股份渠道擴(kuò)張、持續(xù)推新&推廣帶動(dòng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年度歸母凈利潤(rùn)為3億元-3.1億元，同比增長(zhǎng)32.73%-37.15%；錦波生物預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)7.19億元-7.37億元，同比增長(zhǎng)139.83%-145.83%，公司持續(xù)拓展新市場(chǎng)和開發(fā)新產(chǎn)品，2024年獲批1項(xiàng)越南醫(yī)療器械注冊(cè)證、5款產(chǎn)品獲FDA認(rèn)證，同時(shí)在國(guó)內(nèi)推進(jìn)多產(chǎn)品臨床；江蘇吳中預(yù)計(jì)2024年扣非歸母凈利潤(rùn)為0.35-0.6億元，主要是2024年4月起聚乳酸面部填充劑AestheFill艾塑菲實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)生利潤(rùn)。1月21日高德美美學(xué)旗下注射用聚左旋乳酸填充劑品牌塑妍萃（Sculptra）在全國(guó)開售；毛戈平有13款EDP（淡香精）已經(jīng)在2025年1月通過(guò)藥監(jiān)局備案，毛戈平計(jì)劃通過(guò)推出獨(dú)特的香水系列，豐富產(chǎn)品矩陣；2024年抖音美妝TOP10品牌榜中，國(guó)產(chǎn)品牌表現(xiàn)亮眼，上美股份旗下韓束品牌高居榜首。3）零售：1月22日永輝超市莆田、阜陽(yáng)雙店調(diào)改營(yíng)業(yè)，龍年41家門店調(diào)改計(jì)劃全部完成。
　　投資建議：本周（1月20日-1月24日）上證綜指上漲0.33%，滬深300上漲0.54%，休閑服務(wù)板塊上漲0.69%，商貿(mào)零售板塊上漲0.13%，美容護(hù)理板塊下跌0.27%。年初至今滬深300下跌2.59%，休閑服務(wù)板塊下跌1.85%，商貿(mào)零售板塊下跌5.61%，美容護(hù)理板塊下跌2.84%。本周板塊內(nèi)重點(diǎn)公司攜程集團(tuán)-S、珀萊雅表現(xiàn)較為不錯(cuò)，其余均小幅震蕩。2025年初至今潤(rùn)本股份、巨子生物分別上漲8.87%和8.22%%，上美股份上漲4.45%；首旅酒店、中國(guó)中免、貝泰妮、愛美客2025年初至今下跌幅度較大。目前社會(huì)服務(wù)板塊內(nèi)重點(diǎn)公司對(duì)應(yīng)2024年多在20-30倍pe區(qū)間或附近，該等公司經(jīng)營(yíng)扎實(shí)穩(wěn)定，我們維持對(duì)行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，影響可支配收入及消費(fèi)意愿。2）政策發(fā)生較大變化而企業(yè)未能及時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，運(yùn)營(yíng)不及預(yù)期、新品推廣不及預(yù)期、新渠道拓展不力等。