>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250211
| 上傳日期： |
2025/2/12 |
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| 1657KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，周二國內(nèi)浮法玻璃價格基本走穩(wěn)，北方局部成交價格小降。華北大穩(wěn)小動，沙河周邊區(qū)域加工廠開工仍有限，市場成交持續(xù)一般，部分大板市場賣價略有松動，京津唐區(qū)域廠家出貨尚可，部分庫存小降；華東市場維穩(wěn)延續(xù)，多數(shù)廠出貨仍顯一般，市場觀望情緒尚存；華中區(qū)域價格延續(xù)平穩(wěn)走勢，場內(nèi)情緒偏觀望，交易氛圍表現(xiàn)一般；華南區(qū)域價格主流穩(wěn)定，開市加工廠少量補貨，剛需采購為主，個別貨源后天有漲價計劃；西南市場價格平穩(wěn)，市場交投一般。供應方面，上周產(chǎn)能小降。截至上周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計285條，在產(chǎn)224條，日熔量共計157205噸，較節(jié)前一周減少400噸，繼續(xù)處于近年來低位。
節(jié)前市場交易回款偏弱邏輯，春節(jié)期間庫存累積符合季節(jié)性趨勢，節(jié)后市場繼續(xù)慣性下挫。供應端節(jié)能降碳外，石油焦價格攀升或成為市場關(guān)注點。需求端竣工對玻璃用量回落，同時城市更新將成為2025年玻璃需求的交易主線。供應低位運行，關(guān)注下游需求啟動后帶動庫存深度去化的可能。
盡管當前悲觀預期主導盤面，但行業(yè)節(jié)能降碳預期有望再度發(fā)酵，玻璃價格回落至偏低區(qū)間利好下游備貨，宜維持逢低偏多思路操作。主力05合約下方支撐1300-1320，上方壓力1500-1600。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，周二國內(nèi)純堿市場盤整為主，市場交投氣氛不溫不火。重慶和友純堿裝置少量出產(chǎn)品，龍山化工計已出產(chǎn)品。純堿行業(yè)整體開工維持在9成左右，貨源供應量充足。期貨盤面偏強運行，期現(xiàn)商拿貨積極性較高，據(jù)悉西北、華中地區(qū)部分廠家重堿控制接單，中東部地區(qū)純堿廠家多靈活接單出貨。供應方面，上周純堿產(chǎn)能利用率88.04%，環(huán)比增長0.96個百分點；產(chǎn)量72.65萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸。需求方面，節(jié)后浮法和光伏日熔量較節(jié)前下降2100噸，預估近期輕堿需求相對平穩(wěn)。供強需弱和春節(jié)因素共振，推動純堿庫存創(chuàng)出歷史新高；截止到2025年2月10日，國內(nèi)純堿廠家總庫存186.27萬噸，較上周四增加1.76萬噸，增幅0.95%。其中輕質(zhì)純堿85.30萬噸，環(huán)比增加1.99萬噸，重質(zhì)純堿100.97萬噸，環(huán)比減少0.23萬噸。
近期下游補庫意愿不強，純堿企業(yè)庫存總體維持高位運行。春節(jié)期間生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅累積，連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。春節(jié)后供給潛力增加，需求端實際用量偏弱，期貨盤面向現(xiàn)貨靠攏修復基差或成為階段性主要驅(qū)動力。
高庫存高供應弱需求同時期貨盤面高升水，空配為宜。05合約下方支撐1300-1350，上方壓力1500-1550。
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