>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250210
| 上傳日期： |
2025/2/12 |
大小： |
1569KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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焦煤：
【市場(chǎng)邏輯】
現(xiàn)貨價(jià)格及庫(kù)存壓力仍存，今日部分煤種小幅下跌。近期宏觀情緒改善，帶動(dòng)大宗商品整體價(jià)格上行，黑色系商品也有受益，但焦煤庫(kù)存壓力高位，上方空間仍受制約。在下游需求方面，上周鋼材螺紋表需增加45萬(wàn)噸，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，表需節(jié)后恢復(fù)時(shí)間較往年快2周；雖然鋼材庫(kù)存仍在增加，但庫(kù)銷(xiāo)比明顯回落，表明節(jié)后螺紋需求恢復(fù)較好。近期國(guó)內(nèi)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，焦煤供應(yīng)端有所恢復(fù)，下游焦鋼企業(yè)也有復(fù)工，但以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主，貿(mào)易商暫未有明顯動(dòng)作，市場(chǎng)投機(jī)氛圍冷清。焦煤整體庫(kù)存偏高，其中坑口原煤+精煤庫(kù)存近800萬(wàn)噸，同比增加約300萬(wàn)噸；港口庫(kù)存450萬(wàn)噸，同比增加約240萬(wàn)噸，甘其毛都口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存回升至400萬(wàn)噸左右，同比增加145萬(wàn)噸。
【交易策略】
黑色整體日盤(pán)下探后反彈，成材和原料表現(xiàn)略有分化，成材先是空頭增倉(cāng)下行后，再減倉(cāng)上行；焦煤則是多頭減倉(cāng)下行后，維持震蕩。焦煤前期盤(pán)面多單可部分兌現(xiàn)利潤(rùn)，現(xiàn)貨壓力會(huì)制約后期上漲空間，下跌后再逢低建倉(cāng)多單，參考金字塔式建倉(cāng)模式，1070-1100區(qū)間內(nèi)少量建立多單，關(guān)注JM2505合約1070-1090元/噸附近支撐位，上方關(guān)注1210-1230元/噸區(qū)間附近壓力位。
焦炭：
【市場(chǎng)邏輯】
焦炭第八輪提降暫未落地，但港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)已按落地后價(jià)格報(bào)出。目前焦炭貿(mào)易商心態(tài)較悲觀，多維持觀望，焦炭投機(jī)需求未被激發(fā)。盡管下游鋼廠開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，焦炭日耗增加，但由于節(jié)前多數(shù)鋼廠焦炭庫(kù)存充足，鋼廠也不急于補(bǔ)庫(kù)，焦企出貨仍有壓力。目前大部分焦企仍有利潤(rùn)，除少部分焦企減產(chǎn)外，大部分仍維持正常生產(chǎn)。整體上看，焦炭仍維持供需寬松狀態(tài)。近期盤(pán)面圍繞三個(gè)因素波動(dòng)，一是消化關(guān)稅政策，二是產(chǎn)業(yè)實(shí)際供需和庫(kù)存情況，三是兩會(huì)預(yù)期能否升溫。關(guān)注焦炭產(chǎn)量和庫(kù)存變化。
【交易策略】
焦炭盤(pán)面預(yù)計(jì)維持震蕩，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨提降于近期落地，上方價(jià)格承壓同時(shí)，下方有焦煤成本支撐，前期多單止盈后，可等焦炭繼續(xù)回調(diào)后，接近港口現(xiàn)貨價(jià)格再擇機(jī)做多。焦炭相對(duì)焦煤來(lái)說(shuō)，后期走勢(shì)相對(duì)較弱，上方空間也小于焦煤，下方關(guān)注1650-1680元/噸附近支撐，上方關(guān)注1800-1830元/噸壓力位。
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