>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
2025年2月12日星期三
【行情復(fù)盤】
周三股指再度上漲，滬指收盤上漲0.85%。期指主力合約漲幅均超過1%。成交持倉方面，四個品種日均成交持倉轉(zhuǎn)為全面上升，市場情緒轉(zhuǎn)向積極。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異略有上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行、食品飲料帶動50明顯，計(jì)算機(jī)支持500和1000，電子對四大指數(shù)則均有帶動。資金方面，主要指數(shù)資金全面流入。消息面上看，央行今日公開市場凈回籠流動性1390億元，短端資金利率仍維持相對低位，隔夜和7天利率繼續(xù)倒掛。日內(nèi)其他消息面變動不大。近期數(shù)據(jù)顯示，1月CPI超預(yù)期、PPI略弱于預(yù)期，消費(fèi)價格異動更多與春節(jié)因素有關(guān)，產(chǎn)出價格則暫時沒有顯示出更強(qiáng)的復(fù)蘇動能。排除上述因素后仍需關(guān)注政策落地節(jié)奏以及效果能否增強(qiáng)，供需修復(fù)的斜率大幅加速難度仍較高?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，通縮風(fēng)險總體緩和，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度短期有待進(jìn)一步加速。未來需求改善節(jié)奏仍是焦點(diǎn)，消費(fèi)好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性，繼續(xù)觀察地產(chǎn)。政策真空期現(xiàn)狀維持不變。海外方面，美聯(lián)儲3月大概率不降息，聯(lián)邦基金利率隱含全年降息概率不高。美股延續(xù)高位震蕩走勢，人民幣匯率轉(zhuǎn)為橫盤走勢。地緣政治風(fēng)險變動有限，風(fēng)險偏好上行暫未加速。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變但節(jié)奏未明顯加快，市場關(guān)注點(diǎn)從預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)后基本面未出現(xiàn)明顯利多。國內(nèi)消息面真空期即將結(jié)束，兩會政策窗口前后或仍有可能釋放潛在利多。外盤和匯率影響有限，風(fēng)險偏好利多繼續(xù)減弱。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，技術(shù)分析也顯示市場選擇向上，繼續(xù)注意指數(shù)上行節(jié)奏，短線維持多倉，中長期仍可能以寬幅震蕩為主。期現(xiàn)套利方面，IC和IM遠(yuǎn)月仍有明顯貼水，存在反套空間?？缙趦r差方面，主要仍是03-06和06-09價差放大的潛在正套機(jī)會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價持續(xù)回落，暫時維持觀望，中長期方向仍有待確認(rèn)。技術(shù)面角度看：滬深300指數(shù)壓力4080-4100，支撐3700-3720；上證50指數(shù)壓力2730-2750，支撐2530-2550；中證500指數(shù)壓力6120-6150，支撐5320-5350；中證1000指數(shù)壓力6500-6530，支撐5470-5500。
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