>> 開源證券-九號公司(689009)公司信息更新報告：AI機器人+消費(2)，深度融合DeepSeek+底層機器人&AI技術(shù)積累有望賦能各業(yè)務(wù)線增長-250217
| 上傳日期： |
2025/2/17 |
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| 3550KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,周嘉樂,林文隆 |
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深度融合DeepSeek+機器人技術(shù)有望提升智能化性能，維持“買入”評級
2015年公司成立機器人研發(fā)團(tuán)隊后相繼推出室內(nèi)外移動機器人、割草機器人以及移動平臺。年初以來兩輪車發(fā)布真智能3.0&深度融合DeepSeek，割草機器人發(fā)布三代新品，我們認(rèn)為公司已具備較強機器人&AI技術(shù)積累，或?qū)⒊掷m(xù)賦能核心業(yè)務(wù)長期增長，同時賦能其他業(yè)務(wù)。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤為10.50/15.98/22.97億元，對應(yīng)EPS為14.65/22.30/32.05元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為36.3/23.8/16.6倍，維持“買入”評級。
公司機器人&AI技術(shù)的底層積累：RTK/激光雷達(dá)/視覺/AI識別全方位布局
自2015年以來公司已積累包括室內(nèi)外定位導(dǎo)航、機器人運動控制、高精度伺服輪轂電機等機器人關(guān)鍵技術(shù)。（1）定位導(dǎo)航技術(shù)方面，公司已掌握UWB室內(nèi)定位、RTK-GPS室外定位、激光雷達(dá)/毫米波雷達(dá)、雙目視覺/IMU（視覺慣導(dǎo)）等核心技術(shù)。（2）避障技術(shù)方面，公司掌握激光+視覺融合、結(jié)構(gòu)光攝像頭、超聲波傳感器以及內(nèi)置AI的傳感器避障（應(yīng)用于割草機器人）關(guān)鍵技術(shù)。除核心定位導(dǎo)航和避障技術(shù)外，公司亦掌握計算機AI視覺（識別人體數(shù)據(jù)）技術(shù)。
公司機器人&AI技術(shù)的遷移與商業(yè)化落地：兩輪車、割草機器人、移動平臺
（1）兩輪車：多項智能化技術(shù)需算法、電控和傳感器配合，例如ABS、TCS核心主動安全輔助系統(tǒng)需輪速傳感器與ECU控制配合；姿態(tài)感應(yīng)系統(tǒng)運用機器學(xué)習(xí)+AI算法識別車輛傾倒、非正常移動、翹車等多種情形。年初公司發(fā)布真智能3.0系統(tǒng)，推出AI視覺輔助系統(tǒng)，進(jìn)一步體現(xiàn)了公司算法以及AI團(tuán)隊技術(shù)的領(lǐng)先性。此外2月14日公司宣布深度融合DeepSeek，為兩輪車領(lǐng)域率先布局DeepSeek的企業(yè)，將于近期正式上線相關(guān)功能，未來或可期待更多AI技術(shù)應(yīng)用。
?。?）割草機器人：產(chǎn)品已經(jīng)歷兩次迭代，在融合視覺技術(shù)基礎(chǔ)上進(jìn)行AI升級提升避障性能，經(jīng)過數(shù)據(jù)積累Navimow二代產(chǎn)品識別障礙物數(shù)量已從20多種提升至150多種。第三代產(chǎn)品在沿用AI視覺技術(shù)外將進(jìn)一步優(yōu)化算法提升性能。得益于算法以及AI技術(shù)團(tuán)隊優(yōu)勢，目前公司產(chǎn)品口碑以及穩(wěn)定性領(lǐng)先同行。
?。?）英偉達(dá)移動機器人平臺：公司與英偉達(dá)聯(lián)合推出的自主機器人平臺NovaCarter AMR，該移動平臺融合了多種傳感器技術(shù)，包括四個深度攝像機、兩個2D激光雷達(dá)以及一個用于感知和自主導(dǎo)航的3D激光雷達(dá)。
風(fēng)險提示：割草機器人拓展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。皇袌霭l(fā)展不及預(yù)期等。
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