>> 方正中期期貨-原木日度策略-250226
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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| 796KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【行情復(fù)盤】
原木震蕩偏弱運行，LG2507跌-0.23%收862.5元/方。
【重要資訊】
1.2月26日，山東3.9米中A輻射松原木840元/方，江蘇4米中A輻射松原木830元/方，跌10元/方。
2.美國總統(tǒng)特朗普表示，可能最早于下個月或更早宣布對木材加征關(guān)稅。
3.2月26日，杭州主流品牌3m輻射松建筑木方報1370元/方，上海主流品牌3m輻射松建筑木方報1380元/方，與上期價格持穩(wěn)。
4.2025年中央一號文件發(fā)布。其中，關(guān)于林業(yè)政策的主要表述為“統(tǒng)籌推進林業(yè)改革：深化集體林權(quán)制度改革，調(diào)整優(yōu)化林木采伐管理制度，賦予權(quán)利人更加充分的林木處置權(quán)和收益權(quán)。
【市場邏輯】
原木期價繼續(xù)回調(diào)。在需求上，原木加工廠開始復(fù)工，港口出庫量顯著回升，日照地區(qū)日均出貨量回升至2.2萬立方米，江蘇地區(qū)回升至1.9萬立方米，實際需求仍有增長空間，但同時港口庫存也有小幅增加。后期等期現(xiàn)價差拉開差距后，可繼續(xù)嘗試空基差策略。目前按照5%檢尺差計算，交割成本在880-900元/方左右。在長期需求方面，預(yù)計一線城市和部分二線城市的地產(chǎn)需求會持穩(wěn)甚至略有增長，但大部分城市的地產(chǎn)需求仍會下行，因此原木長期需求仍會受地產(chǎn)拖累；此外歐盟對原產(chǎn)于我國的多層木地板作出反傾銷初裁，對涉及的中國公司征收42%-50%不等的臨時反傾銷稅，也會對原木的需求產(chǎn)生影響。關(guān)注后期需求恢復(fù)及庫存情況。
【交易策略】
原木基差回歸，前期正套頭寸如有利潤及時兌現(xiàn)；后續(xù)基差擴大至50-60區(qū)間內(nèi)時可繼續(xù)正套，基差縮小至0-10區(qū)間內(nèi)時可選擇反套；單邊方面，等繼續(xù)回調(diào)后再擇機做多，下方關(guān)注830-850元/方附近支撐，上方關(guān)注950-970元/方附近壓力。
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