>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250226
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
大小： |
2507KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩偏弱，LLDPE05合約收7830元/噸，跌0.17%，持倉變化-5144手，PP05合約收7320元/噸，跌0.52%，持倉變化+73279手。
現(xiàn)貨市場：聚乙烯現(xiàn)貨價偏弱調(diào)整，貿(mào)易商報價讓利，市場交投氛圍依舊一般，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在8040-8680元/噸；PP市場，延續(xù)弱勢整理，華北拉絲主流價格在7220-7330元/噸，華東拉絲主流價格在7280-7430元/噸，華南拉絲主流價格在7320-7500元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：聚乙烯新裝置集中投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，PP部分裝置檢修，裝置負荷小幅調(diào)整。截至2月20日當(dāng)周，PE開工率為82.76%，周環(huán)比-0.88%，PP開工率77.23%，周環(huán)比-1.78%。
?。?）需求方面：下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖。截止2月20日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率40%（+2%），包裝48%（+3%），單絲40%（+2%），薄膜44%（+2%），中空40%（+3%），管材35%（+2%）；塑編開工率45%（+4%），注塑開工率46%（+3%），BOPP開工率57.2%（+3.93%）。
?。?）庫存端：2025-02-26，兩油庫存81.50萬噸，較前一交易日環(huán)比-3.50萬噸。截止2月21日當(dāng)周，PE社會貿(mào)易庫存19.126萬噸（-0.194萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.115萬噸（+0.072萬噸）。
?。?）成本端：美國計劃下周推進對加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，油價下跌走弱，對聚烯烴支撐不足。
【市場邏輯】
聚乙烯新裝置集中投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖，PP雖然暫無新裝置投產(chǎn)，但下游采購積極性欠佳，對PP拉動有限。
【交易策略】
成本下跌走弱，對其支撐不足，預(yù)計短期跟隨成本端震蕩偏弱調(diào)整，關(guān)注成本端波動。LLDPE參考撐位7600-7650元/噸，壓力位7950-8000元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7550-7600元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯跟隨成本端下跌走弱，EB04合約收8356元/噸，跌1.49%，持倉變化+14123手。
現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價下跌，華東市場價格為8430元/噸，華南市場價格為8675元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：美國計劃下周推進對加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，油價下跌走弱，對苯乙烯支撐不足。
?。?）供應(yīng)端：供應(yīng)維持偏高水平運轉(zhuǎn)。利華益72萬噸裝置2月26日因故短停，預(yù)計3天左右；巴陵石化13萬噸裝置計劃2月28日停車，預(yù)計2個月。截止2月20日，周度開工率77.99%，周度環(huán)比-0.46%。
（3）需求端：下游需求進一步修復(fù)回暖。截至2月20日，PS開工率60.06%，周度環(huán)比+4.40%，EPS開工率54.53%，周度環(huán)比+8.11%，ABS開工率68.41%，周度環(huán)比-0.52%。
?。?）庫存端：華東港口庫存為18.15萬噸，周環(huán)比累庫2.90萬噸，2月19日至2月26日華東主港抵港5.37萬噸，提貨2.47萬噸，下周期計劃到船3.32萬噸。
【市場邏輯】
供應(yīng)整體維持偏高水平，下游季節(jié)性回暖，需求有所修復(fù)，但當(dāng)前苯乙烯供需仍偏寬松，對價格形成一定拖累。成本端，油價近期下跌走弱，對其支撐弱化。
【交易策略】
短期成本端走弱，對其支撐不足，預(yù)計短期苯乙烯跟隨成本端震蕩偏弱調(diào)整。下方參考支撐位8200-8250元/噸，上方參考壓力位9100-9150元/噸。
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