>> 銀河期貨-干散貨運(yùn)輸月報(bào)：干散貨運(yùn)輸需求回暖，運(yùn)價(jià)季節(jié)性修復(fù)回升-250228
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賈瑞林 |
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2月國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)市場(chǎng)整體以季節(jié)性回升上漲為主。截至2月26日，BDI報(bào)1112點(diǎn)，相較月初+50.68%，BDI月均值報(bào)858.56點(diǎn)，環(huán)比-7.64%，同比-47.98%。分船型看，BCI從月初861點(diǎn)上漲至月末1397點(diǎn)，上漲62.25%；BPI從月初830點(diǎn)上漲至月末1128點(diǎn)，上漲35.9%；BSI從月初602點(diǎn)上漲至月末907點(diǎn)，上漲50.66%。
供給端，截至2025年2月，全球干散貨船現(xiàn)有運(yùn)力14155艘，運(yùn)力約10.38億DWT，環(huán)比上月+0.34%，同比+2.85%，其中海岬型船/巴拿馬型船/大靈便型船/靈便型船運(yùn)力占比分別為38.66%/25.35%/23.77%/ 12.22%。手持訂單占現(xiàn)有運(yùn)力的10.45%。根據(jù)干散貨船交付排期預(yù)測(cè)（不考慮拆解），2025年運(yùn)力交付以中小型船為主，占比近80%，預(yù)計(jì)2025年交付總量3788萬(wàn)DWT，占年初總運(yùn)力的3.66%，其中2月約有344萬(wàn)DWT干散貨船待交付。
國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)方面，2月糧食、煤炭和鐵礦運(yùn)輸需求回暖，帶動(dòng)國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)市場(chǎng)修復(fù)回升。分船型來(lái)看，海岬型船市場(chǎng)上旬整體市場(chǎng)活躍度不高，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)運(yùn)輸需求有所期待，運(yùn)價(jià)穩(wěn)中有升，中旬，受澳洲颶風(fēng)影響，西澳主要港口關(guān)閉，市場(chǎng)活躍度較低，運(yùn)價(jià)震蕩盤整，下旬，澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)需求增加，帶動(dòng)運(yùn)價(jià)大幅上漲；巴拿馬型船和大靈便型船市場(chǎng)，春節(jié)后煤炭和南美糧食等貨盤持續(xù)釋放，帶動(dòng)中小型船運(yùn)價(jià)上漲，臨近月末受煤炭運(yùn)輸需求減少影響，中小型船運(yùn)價(jià)上漲態(tài)勢(shì)趨緩。
整體來(lái)看，2025年干散貨船靜態(tài)運(yùn)力增速維持在3%左右，干散貨運(yùn)輸需求預(yù)計(jì)相對(duì)平穩(wěn)或有小幅增量，運(yùn)力供給增速高于運(yùn)輸需求增速，供需格局趨于寬松，預(yù)計(jì)2025年運(yùn)價(jià)中樞不及2024年。短期來(lái)看，大型船市場(chǎng)運(yùn)輸需求持續(xù)逐漸回升，對(duì)運(yùn)價(jià)有所支撐；中型船市場(chǎng)預(yù)計(jì)修復(fù)回升趨勢(shì)有所放緩，煤炭方面，進(jìn)入3月氣溫逐漸回升，煤炭需求季節(jié)性下降，且國(guó)內(nèi)終端庫(kù)存依舊較高，目前處于庫(kù)存消化階段，疊加進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，國(guó)內(nèi)煤炭進(jìn)口預(yù)計(jì)難有較大增長(zhǎng)，整體國(guó)際煤炭運(yùn)輸需求有所減弱，但目前南美糧食仍處發(fā)運(yùn)旺季，運(yùn)輸需求處于較好水平，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)仍以季節(jié)性修復(fù)回升趨勢(shì)為主。
此外，近期美國(guó)對(duì)我國(guó)建造的船舶征收費(fèi)用和限制措施的提議也受到廣泛關(guān)注：2025年2月21日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）擬議對(duì)中國(guó)船舶運(yùn)營(yíng)商/船隊(duì)中含有中國(guó)建造的船舶運(yùn)營(yíng)商/從中國(guó)船廠訂造船舶的運(yùn)營(yíng)商征收最高不超過(guò)50-100萬(wàn)美元或最高不超過(guò)150萬(wàn)美元的服務(wù)費(fèi)。從干散貨市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)干散貨進(jìn)出口貿(mào)易主要以中小型船為主，如果征收最高不超過(guò)50-100萬(wàn)美元的服務(wù)費(fèi)，根據(jù)近期運(yùn)費(fèi)測(cè)算，征收費(fèi)用相當(dāng)于標(biāo)準(zhǔn)大靈便型船（63500DWT）美灣至中國(guó)北方運(yùn)費(fèi)收入的17%-35%，美灣至鹿特丹運(yùn)費(fèi)收入的46%-91%，短距離航線（較小船舶）相較長(zhǎng)距離航線（較大船舶）可能會(huì)受到更大的負(fù)面影響。目前提議措施中僅按照運(yùn)營(yíng)商船隊(duì)中中國(guó)建造船舶的占比規(guī)定了最高征收費(fèi)用，提議是否通過(guò)及具體實(shí)施措施有待繼續(xù)跟蹤。
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