>> 浙商證券-風電設(shè)備行業(yè)點評報告：強現(xiàn)實弱預期，向上拐點已至-250227
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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| 398KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,陳明雨,謝金翰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：多個海上風電項目迎新進展
據(jù)中國鐵建港航局消息，2月26日中國鐵建港航局5000噸全回轉(zhuǎn)起重船將于3月6日抵達廣東陽江，執(zhí)行三峽陽江青洲五海上風電場項目標段Ⅱ打樁任務。2月22日，鹽城港大豐港區(qū)正式啟動江蘇國信大豐850MW海上風電項目風電主機吊裝出海作業(yè)。
海風：江蘇國信大豐項目啟動主機吊裝、各省海風規(guī)劃總計超100GW
據(jù)龍船風電網(wǎng)，2月22日，鹽城港大豐港區(qū)正式啟動江蘇國信大豐850MW海上風電項目風電主機吊裝出海作業(yè)。除此之外，龍源射陽、三峽大豐、青洲五六、帆石一等重大海風項目緊鑼密鼓推進，如2025年2月青洲六已全部完工，2025年2月青洲五標段Ⅱ即將開始打樁，同期青洲七發(fā)布陣列纜中標公告；2025年2月帆石一項目進入全面施工階段。幾大省份海風規(guī)劃總計超100GW，海上風電深遠海裝機體量將顯著提升。
量：24年招標量新高+十四五收官壓力、25年裝機大年確定性高
據(jù)CWEA數(shù)據(jù)，2024年全國風電裝機量達86.99GW，同比增長9.6%，其中陸上81.37GW，海上5.62GW。而據(jù)北極星風電學社數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)風電招標量達224.8GW，創(chuàng)歷史新高，預計2025年新增裝機容量將突破110GW，較2023年增長45%，其中海上風電新增裝機為14-17GW，同比增長300%。
價：原材料漲價+排產(chǎn)提升、零部件漲價盈利有望修復
據(jù)北極星風電學社數(shù)據(jù)，2024Q4，陸上風機不含塔筒均價回升至1600元/kW，較年初增長11%，整機商毛利率恢復至15%-20%。開年以來整機與零部件廠商年框協(xié)議基本敲定，受原材料漲價及排產(chǎn)提升導致的部分環(huán)節(jié)產(chǎn)能不足影響，鑄件、葉片、軸承等零部件環(huán)節(jié)價格有望同步提升。
建議關(guān)注
（1）海纜：東方電纜、中天科技、亨通光電、起帆電纜等；（2）海風基礎(chǔ)及塔筒：海力風電、天順風能、大金重工、泰勝風能等；（3）其他零部件（大型化、出海、國產(chǎn)替代）：金雷股份、日月股份、中際聯(lián)合、盤古智能、崇德科技、新強聯(lián)、五洲新春、雙一科技、麥加芯彩等；（4）整機：運達股份、明陽智能、三一重能、金風科技等。
風險提示
風電裝機需求不及預期，原材料價格波動。
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