>> 華泰期貨-黑色建材日報(bào)：市場預(yù)期偏弱，玻堿低位震蕩-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
大小： |
2685KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：供需邊際好轉(zhuǎn)，鋼價有所支撐
市場分析
昨日，螺紋鋼期貨主力合約收于3282元/噸，熱卷主力合約收于3396元/噸，環(huán)比昨日均有小幅上漲。本期五大材總產(chǎn)量環(huán)比下降，其中熱卷產(chǎn)量下降較多。消費(fèi)有所增長，五大材庫存均有去化，螺紋優(yōu)于熱卷，支撐盤面價格上漲?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨成交整體一般，低價成交尚可，各地報(bào)價漲跌互現(xiàn)。昨日全國建材成交116513噸。綜合來看：鋼廠利潤持續(xù)擴(kuò)張，鋼材短流程產(chǎn)量顯著回升，消費(fèi)季節(jié)性回暖，累庫幅度優(yōu)于往年表現(xiàn)，低庫存對鋼價形成有力支撐。熱卷產(chǎn)量保持中位水平，復(fù)產(chǎn)速度偏慢，但仍有產(chǎn)量回升預(yù)期。兩會召開中，持續(xù)關(guān)注后續(xù)宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和關(guān)稅政策對鋼材價格的擾動影響。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：鐵水持續(xù)增加，礦價震蕩偏弱
市場分析
期現(xiàn)貨方面：現(xiàn)貨方面，唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價格小幅波動，貿(mào)易商報(bào)價積極性一般，市場交投情緒一般，鋼廠按需采購。全國主港鐵礦累計(jì)成交83.1萬噸，環(huán)比上漲38.04%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交51.7萬噸（3筆），環(huán)比下跌68.05%(其中礦山成交量為17萬噸)。
邏輯和觀點(diǎn)：供給方面，本期45港進(jìn)口鐵礦總庫存為14578萬噸，環(huán)比降低644萬噸。需求方面，本期鐵水產(chǎn)量顯著回升，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量230.51萬噸，環(huán)比增加2.57萬噸；本期五大鋼材庫存小幅去庫，表需環(huán)比微增。
整體來看，受到后期成材供給端產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整影響，鐵礦石中長期需求展望偏弱。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、鐵水產(chǎn)量、鐵礦發(fā)運(yùn)變化、庫存變化等。
雙焦：鋼材產(chǎn)量回落，雙焦低位震蕩
市場分析
期現(xiàn)貨方面：焦炭方面，昨日鋼聯(lián)公布了本周五大材產(chǎn)銷存情況，數(shù)據(jù)顯示五大材產(chǎn)量端周度環(huán)比回落，疊加宏觀方面沒有亮眼政策加持，市場信心不足，進(jìn)而使得原料端難有起色。目前焦炭產(chǎn)銷存持穩(wěn)運(yùn)行，變化不大，價格跌至低位，市場分歧加大，由于遠(yuǎn)端成材供給端政策影響，價格上方缺乏想象力，同時焦煤也開始出現(xiàn)邊際變化，考驗(yàn)下方支撐。
焦煤方面，鋼材產(chǎn)量周度環(huán)比回落，市場信心不足，高供應(yīng)格局難改，且始終壓制煤價反彈。進(jìn)口蒙煤方面，蒙煤成交氛圍清淡，蒙5長協(xié)原煤價格降至870-880元/噸左右。整體來看，在持續(xù)的低價和高庫存格局下，目前焦煤供應(yīng)端出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，山東及內(nèi)蒙產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，進(jìn)口煤有所減量，但需求展望依舊偏弱，市場分歧加大，多空博弈激烈。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
動力煤：安檢趨嚴(yán)供給收縮，短期煤價窄幅調(diào)整
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，坑口煤價整體延續(xù)弱勢。目前榆林地區(qū)市場情緒依然悲觀，價格承壓運(yùn)行，庫存逐步累積。鄂爾多斯地區(qū)價格偏弱，現(xiàn)階段長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體市場供需仍顯寬松。港口方面，港口庫存小幅下降，存煤依然處于歷史高位，下游需求疲軟，詢價以壓價為主，成交冷清。進(jìn)口方面，進(jìn)口市場整體活躍度不高，國際海運(yùn)費(fèi)下降，進(jìn)口市場整體偏弱運(yùn)行，實(shí)際成交不多。
需求與邏輯：短期煤炭供需寬松格局不變，部分電廠日耗攀升，庫存有所下降，市場對后期價格預(yù)測偏空態(tài)勢未變。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫。因期貨流動性嚴(yán)重不足，建議觀望。
策略
無
|
|
