>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報(bào)：光伏下游排產(chǎn)較好，多晶硅盤面偏強(qiáng)運(yùn)行-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
策略摘要
當(dāng)天工業(yè)硅期貨盤面延續(xù)下跌，價(jià)格再創(chuàng)新低?，F(xiàn)貨市場受到盤面帶動(dòng)繼續(xù)走弱?；久嫜永m(xù)供需雙弱格局，行業(yè)總庫存和倉單壓力較大，由于現(xiàn)期貨盤面下跌，期現(xiàn)報(bào)價(jià)沖擊硅廠價(jià)格，部分硅廠報(bào)價(jià)有所松動(dòng)。3月份西北地區(qū)供應(yīng)有增加預(yù)期，新產(chǎn)能投產(chǎn)及前期檢修產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端壓力較大。目前價(jià)格在現(xiàn)金成本附近，預(yù)計(jì)維持偏弱震蕩格局，價(jià)格區(qū)間在10000-11000元/噸。今年需關(guān)注政策端影響，國家層面在提倡“反內(nèi)卷”，工業(yè)硅行業(yè)或受影響，需關(guān)注是否有具體政策影響。
核心觀點(diǎn)
市場分析
2025-03-06，工業(yè)硅期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，主力合約2505開于10190元/噸，最后收于10175元/噸，較前一日結(jié)算變化（-55）元/噸，變化（-0.54）%。截止收盤，2505主力合約持倉273281手，2025-03-06倉單小幅增加，倉單總數(shù)為69237手，較前一日變化-683手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在10600-10700（0）元/噸；421#硅在11300-11500（0）元/噸，新疆通氧553價(jià)格9600-9900（-200）元/噸，99硅價(jià)格在9600-9800（-200）元/噸?，F(xiàn)貨成交一般，部分硅廠報(bào)價(jià)有所松動(dòng)。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)13700-14300（0）元/噸，有機(jī)硅價(jià)格上漲后企穩(wěn)。據(jù)SMM報(bào)道，目前國內(nèi)DMC市場成交重心上升至14000元/噸，但下游企業(yè)采買量較為有限，上下游仍在博弈為主，下游原料庫存尚未完全消耗，本周價(jià)格穩(wěn)定優(yōu)先。
策略
中性，區(qū)間操作為主上游逢高賣出套保
風(fēng)險(xiǎn)
1、新疆復(fù)產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動(dòng)；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)實(shí)際減產(chǎn)情況。
多晶硅：
策略摘要
受多晶硅下游各環(huán)節(jié)均上調(diào)價(jià)格影響，當(dāng)天多晶硅期貨盤面價(jià)格反彈，主力合約2506日內(nèi)漲幅1.14%。據(jù)SMM報(bào)道，頭部硅料廠集體對下游拉晶企業(yè)上調(diào)報(bào)價(jià)至42-43元/千克，但實(shí)際成交較少，需關(guān)注后續(xù)現(xiàn)貨成交情況?；久娣矫妫谛袠I(yè)自律協(xié)議及企業(yè)虧損影響下，多晶硅開工維持低位，供需失衡格局或?qū)⒂兴徑?，疊加上半年有搶裝機(jī)預(yù)期，對多晶硅需求量穩(wěn)步增長，下游排產(chǎn)持續(xù)改善，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，Topcon電池3月排產(chǎn)環(huán)比提升36.04%，Topcon183電池3月環(huán)比提升43.31%，Topcon210R電池3月環(huán)比提升89.18%，Topcon210電池3月環(huán)比提升29.42%。組件整體3月排產(chǎn)環(huán)比上升35%，訂單交付較增多。短期盤面或仍有上漲驅(qū)動(dòng)，可逢低布局多單。但全年裝機(jī)增速明顯下滑，下半年或面臨較大壓力。需關(guān)注兩會(huì)后是否出臺光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)反內(nèi)卷政策。
核心觀點(diǎn)
市場分析
2025-03-06日，多晶硅期貨主力合約2506偏強(qiáng)運(yùn)行，開于43905元/噸，最后收于44400元/噸，收盤價(jià)較上一交易日變化1.14%。主力合約持倉達(dá)到24043（前一交易日22081）手，當(dāng)日成交19426手。
多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料報(bào)價(jià)31.00-32.00（0.00）元/千克；顆粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克，近期硅料廠累庫較多。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑娼档?，硅片庫存也有所降低，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫存27.1萬噸，降低0.9萬噸，硅片庫存24.5GW，降低1.85GW，多晶硅周度產(chǎn)量2.4萬噸，小幅增加，硅片產(chǎn)量13.0GW，增加0.4GW，上游壓力有所降低。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.19（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.58（0.00）元/片,N型210R硅片價(jià)格1.33(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.32(-0.01)元/W; PERC210電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.29(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.30(0.01)元/W。HJT210半片電池0.42(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.62-0.67（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.67-0.67（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.71-0.72（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.73-0.74（0.00）元/W。
策略
謹(jǐn)慎偏多
風(fēng)險(xiǎn)
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動(dòng)，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動(dòng)影響。
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