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市場分析
　　電解鋁：隨著兩會結(jié)束，政府出臺一系列政策，其中“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”作為工作任務(wù)之首，提振市場情緒。國內(nèi)雖進(jìn)入金三銀四消費(fèi)旺季，但從目前來看需求端表現(xiàn)依舊不活躍，仍進(jìn)一步需市場驗(yàn)證，社會庫存仍在累庫過程中。隨著氧化鋁價(jià)格下滑，西南地區(qū)前期減產(chǎn)項(xiàng)目陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)年中完成復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)規(guī)模僅有30萬噸左右，電解鋁供應(yīng)端短期暫無明顯壓力。目前電解鋁行業(yè)目前加權(quán)成本17000元/噸，行業(yè)邊際最高成本18800元/噸，行業(yè)利潤空間豐厚，盤面估值偏高。社會庫存仍在增加，但增加幅度放緩，關(guān)注去庫時(shí)間。長期來看，供需暫無利空。
　　氧化鋁：國內(nèi)貴州氧化鋁現(xiàn)貨成交4000噸，出廠價(jià)為3300元/噸，流向川渝地區(qū)下游鋁廠。受不利氣象影響，河南地區(qū)的重污染天氣橙色預(yù)警暫且尚未解除，氧化鋁廠受此影響停爐減產(chǎn)減排，管控解除時(shí)間不確定。但在新增產(chǎn)能釋放的情況下，供給端并未出現(xiàn)明顯減量，社會庫存仍在繼續(xù)增加。鋁土礦價(jià)格降至93美元/噸，按此價(jià)格計(jì)算氧化鋁邊際最高成本3300元/噸，盤面價(jià)格考驗(yàn)成本支撐。后期新增產(chǎn)能投放仍在如期規(guī)劃中，供應(yīng)過剩預(yù)期不改。
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長江A00鋁價(jià)錄得20800元/噸，較上一交易日上漲250元/噸，長江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌10元/噸至-50元/噸；中原A00鋁價(jià)錄得20680元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌30元/噸至-170元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄20790元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌20元/噸至-60元/噸。
　　鋁期貨方面：2025-03-06日滬鋁主力合約開于20680元/噸，收于20865元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲260元/噸，漲幅1.26%，最高價(jià)達(dá)20940元/噸，最低價(jià)達(dá)到20590元/噸。全天交易日成交207235手，較上一交易日增加88847手，全天交易日持倉199721手，較上一交易日增加16792手。
　　庫存方面，截止2025-03-06，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存87.1萬噸。截止2025-03-06，LME鋁庫存515600噸，較前一交易日減少4275噸。策略摘要氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2025-03-06 SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得3350元/噸，山東價(jià)格錄得3380元/噸，廣西價(jià)格錄得3390元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得472美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2025-03-06氧化鋁主力合約開于3284元/噸，收于3283元/噸，較上一交易日收盤價(jià)下跌15元/噸，跌幅-0.45%，最高價(jià)達(dá)到3311元/噸，最低價(jià)為3256元/噸。全天交易日成交100076手，較上一交易日減少15316手，全天交易日持倉186110手，較上一交易日增加1089手。
　　策略
　　單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：中性。
　　套利：滬鋁正套
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動。2、流動性變動超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動。