>> 東方證券-宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)跟蹤：“關(guān)稅2.0”兩輪反制有哪些關(guān)注點(diǎn)？-250309
| 上傳日期： |
2025/3/9 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫金霞,曹靖楠,孫國翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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研究結(jié)論
事件：當(dāng)?shù)貢r間3月3日，美國總統(tǒng)特朗普以"芬太尼濫用威脅國家安全"為由，宣布將對所有中國輸美商品再次加征10%關(guān)稅，新措施將于3月4日正式生效。對此，中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會4日作出回應(yīng)，宣布自3月10日起對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征15%或10%關(guān)稅，主要涉及大豆、高粱、水果、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品。
現(xiàn)階段美國對華加權(quán)稅率大約是多少？根據(jù)美方海關(guān)數(shù)據(jù)測算，由于貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的變化，“關(guān)稅1.0”疊加拜登關(guān)稅后的關(guān)稅稅率大約為12%?，F(xiàn)階段“關(guān)稅2.0”已經(jīng)加征20%，疊加最惠國稅率，以及我們此前在《變?yōu)椤袄弁硕悺钡男☆~豁免條款，將如何影響對美出口？》提到的影響，現(xiàn)階段對美出口加權(quán)稅率可能達(dá)到約33.2%。
中方兩次反制都是“非對稱”的反制。這一概念可追訴到2024年12月4日舉行的“第20屆東京-北京論壇”，會上前央行行長易綱指出，面對關(guān)稅與“小院高墻”從經(jīng)濟(jì)角度看不報復(fù)是最優(yōu)解，但是從政治學(xué)來說或難對付國內(nèi)的民意。相應(yīng)地我們也看到，不論是2月4日，還是3月4日的10%關(guān)稅，中國在關(guān)稅的回應(yīng)上并未以同等規(guī)模還擊，而是輔以諸多其他非關(guān)稅措施，如限制多項(xiàng)金屬產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口；將美國部分企業(yè)列入不可靠實(shí)體名單；對谷歌等企業(yè)展開調(diào)查；海關(guān)限制部分企業(yè)對華輸送產(chǎn)品資質(zhì)；等等。
以2024年的貿(mào)易數(shù)據(jù)推算，兩次反制有幾點(diǎn)值得關(guān)注：
（1）雖然關(guān)稅規(guī)模并非討論的重點(diǎn)，但第二次關(guān)稅反制的力度明顯強(qiáng)于第一次。第一批對美關(guān)稅反制清單涵蓋了煤炭、液化天然氣、原油、農(nóng)業(yè)機(jī)械、大排量汽車及皮卡等商品，2024年中國從這些商品上對美國進(jìn)口的規(guī)模大約為139億美元，約占中國從美國進(jìn)口總額的8.5%；第二批反制清單則全部為高粱、大豆、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品，2024年中國從這些農(nóng)產(chǎn)品上對美國進(jìn)口的規(guī)模大約為223億美元，約占中國從美國進(jìn)口總額的13.6%。
?。?）對國內(nèi)供給端沖擊影響整體可控。第一個清單中的商品，從美國進(jìn)口的部分僅占對應(yīng)商品總進(jìn)口的3.1%。盡管其中可能有個別品類從美國進(jìn)口的比例較高，但由于這些產(chǎn)品的國產(chǎn)化率普遍偏高，因此實(shí)際進(jìn)口規(guī)模相當(dāng)有限。以HS編碼“84335100”的聯(lián)合收割機(jī)為例，2024年從美國進(jìn)口金額約為2174萬美元，占該商品總進(jìn)口的14.8%，比例看似偏高。然而，實(shí)際上中國對聯(lián)合收割機(jī)整機(jī)的進(jìn)口需求并不強(qiáng)烈。據(jù)中國農(nóng)業(yè)機(jī)械工業(yè)協(xié)會副秘書長、收獲機(jī)械分會秘書長寧學(xué)貴在“2018年全國農(nóng)機(jī)工業(yè)工作會議暨中國農(nóng)機(jī)工業(yè)協(xié)會五屆七次理事會會議”上所述，我國現(xiàn)已發(fā)展成為聯(lián)合收獲機(jī)大國，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所需的聯(lián)合收獲機(jī)95%以上為中國品牌，年產(chǎn)能高達(dá)20萬臺。
在第二個反制清單中，除了大豆、高粱和棉花外，其余農(nóng)產(chǎn)品征稅對國內(nèi)供給的影響相對有限。舉例來說，以重量計算，雖然2024年中國小麥、玉米、豬肉分別有17%、15.2%、17.4%的進(jìn)口來自美國，但由于這三個品類的國內(nèi)供給自主可控，實(shí)際上從美國進(jìn)口的數(shù)量僅占國內(nèi)年產(chǎn)能（基于2021-2024年的算術(shù)平均數(shù)平滑波動）的1.4%、0.7%、0.7%左右。相比之下，大豆、高粱和棉花確實(shí)存在較大的進(jìn)口需求。一方面，從美國的進(jìn)口比例（按數(shù)量計算）分別為21.1%、65.6%、33.4%；另一方面，這些農(nóng)產(chǎn)品的國內(nèi)產(chǎn)能并不像前文提到的主糧那樣遠(yuǎn)大于進(jìn)口量，尤其是高粱和大豆，從美國進(jìn)口的量明顯超過國內(nèi)產(chǎn)能。
?。?）納入反制關(guān)稅清單的商品主要是美國仍具有一定競爭力的商品，例如能源和農(nóng)業(yè)機(jī)械等。盡管其中部分商品對中國的進(jìn)口需求并不大，主要是為了未來可能的談判留出空間。此外，為了應(yīng)對美方持續(xù)以芬太尼問題為由的情況，國務(wù)院發(fā)布了《中國的芬太尼類物質(zhì)管控》白皮書作為正式回應(yīng)。
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