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　　【東興策略】指數(shù)維持慢牛輪動機(jī)會增加（20250312）
　　指數(shù)維持震蕩走勢，逐步進(jìn)入業(yè)績驗(yàn)證期。隨著兩會行情逐步結(jié)束，市場關(guān)注點(diǎn)有望重回基本面，兩會報(bào)告指明了全年的發(fā)展方向，各種題材性熱點(diǎn)也進(jìn)一步升溫，特別是人工智能和機(jī)器人等題材不斷發(fā)酵，市場的結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈，市場總體成交仍維持較為活躍的態(tài)勢。但隨著兩大核心板塊不斷走高，整體波動性也逐步上升，市場對于低位股補(bǔ)漲的預(yù)期也愈發(fā)強(qiáng)烈，隨著3月下旬開始逐步進(jìn)入上市公司年報(bào)和季報(bào)披露期，市場更加關(guān)注基本面和業(yè)績，一些題材性個(gè)股隨著業(yè)績披露會有回調(diào)壓力，市場整體表現(xiàn)將會更加均衡，市場結(jié)構(gòu)性不會只集中在兩大核心熱點(diǎn)上，以有色、化工為代表的周期性品種開始逐步走強(qiáng)，紅利類個(gè)股表現(xiàn)有望重回升勢，整體指數(shù)表現(xiàn)我們認(rèn)為將會更加良性。
　　重視消費(fèi)和順周期板塊投資機(jī)會。消費(fèi)是我們一直強(qiáng)調(diào)看好的方向，兩會期間對消費(fèi)的關(guān)注也是逐步加碼，我們認(rèn)為，未來消費(fèi)政策逐步落地對基本面的影響會逐步顯現(xiàn)，現(xiàn)在階段布局消費(fèi)正當(dāng)其時(shí)，消費(fèi)股有較大未來經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的看漲期權(quán)價(jià)值，下跌空間有限上漲彈性較大，上周開始的白酒脈沖行情已經(jīng)開始展現(xiàn)出一定的苗頭。近期美國政策劇烈波動，美股調(diào)整趨勢明顯加大，隨著資金開始外溢，一些順周期品種供給出清比較徹底，價(jià)格開始出現(xiàn)反彈的趨勢明顯，順周期品種走出底部的跡象開始顯現(xiàn)，以有色、化工等細(xì)分行業(yè)漲價(jià)為標(biāo)志，順周期公司開始引發(fā)市場關(guān)注，尤其是化工品和小金屬價(jià)格出現(xiàn)大漲的板塊，值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　投資建議：市場仍然處于慢牛走勢，我們?nèi)匀皇走x大科技核心板塊，從風(fēng)格上，更傾向于從極端結(jié)構(gòu)向均衡結(jié)構(gòu)配置，消費(fèi)和順周期品種可以逐步增配，在即將到來的業(yè)績公布期，兼顧基本面，回避績差公司，雖然宏大敘事想象空間巨大，但最終的產(chǎn)業(yè)格局尚未確定，未來注定大部分個(gè)股會回歸其內(nèi)在價(jià)值，在目前階段，機(jī)器人板塊由于大部分是汽車零部件或者機(jī)械公司轉(zhuǎn)型，原有業(yè)績和估值整體比較健康，更容易獲得市場認(rèn)可，人工智能板塊估值偏高，業(yè)績兌現(xiàn)不確定性仍然較高。同時(shí)，可以積極關(guān)注低位順周期品種，尤其是漲價(jià)概念。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，外部環(huán)境惡化。
　?。ǚ治鰩煟毫株枅?zhí)業(yè)編碼：S1480524080001電話：021-65465572 ）