>> 東興證券-晨報(bào)-250318
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2025/3/18 |
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東興證券 |
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【東興策略】指數(shù)有望強(qiáng)勢(shì)突破消費(fèi)迎來(lái)重要拐點(diǎn)（20250318）
指數(shù)有望強(qiáng)勢(shì)突破。
我們上周重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了要重視消費(fèi)，從周五指數(shù)全面上漲來(lái)看，大消費(fèi)接替前期大科技板塊成為領(lǐng)漲核心。一方面政策催化是行情啟動(dòng)的催化劑，兩會(huì)后政策持續(xù)落地是我們看好消費(fèi)的重要依據(jù)，從目前政策導(dǎo)向來(lái)看，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》。行動(dòng)方案部署了8方面30項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包括城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動(dòng)、消費(fèi)能力保障支持行動(dòng)、服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)、大宗消費(fèi)更新升級(jí)行動(dòng)、消費(fèi)品質(zhì)提升行動(dòng)、消費(fèi)環(huán)境改善提升行動(dòng)、限制措施清理優(yōu)化行動(dòng)、完善支持政策。國(guó)家通過(guò)綜合性方案解決消費(fèi)問(wèn)題的態(tài)度是十分堅(jiān)決的，啟動(dòng)消費(fèi)不是依靠某個(gè)政策，而是全方位綜合性提出整體方案，無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)，還是上至部委，下至各地區(qū)，都從自身角度出發(fā)推出刺激消費(fèi)政策。從內(nèi)蒙生育政策落地來(lái)看，未來(lái)各地都有可能出臺(tái)類(lèi)似政策，要重視政策對(duì)生育刺激的后續(xù)效果，我們認(rèn)為，政策刺激力度還是比較大的。前期，我們一直強(qiáng)調(diào)大科技板塊是最核心板塊，短期調(diào)整更多是交易層面的節(jié)奏問(wèn)題，展望后市，大科技板塊仍然是重點(diǎn)關(guān)注方向，從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，仍然存在較大的想象空間，短期在財(cái)報(bào)期，市場(chǎng)關(guān)注度更傾向于業(yè)績(jī)和基本面，對(duì)于該板塊短期會(huì)有一定的估值壓力，后市仍是熱點(diǎn)輪動(dòng)的重要方向，仍然維持科技板塊是貫穿全年的判斷。綜合來(lái)看，指數(shù)在大消費(fèi)崛起之后，市場(chǎng)重回價(jià)值的傾向比較明顯，伴隨大金融的保駕護(hù)航，指數(shù)有望強(qiáng)勢(shì)突破。
消費(fèi)有望迎來(lái)重要拐點(diǎn)。
以《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》出臺(tái)為標(biāo)志，消費(fèi)有望迎來(lái)重要拐點(diǎn)，我們一直以來(lái)強(qiáng)調(diào)消費(fèi)恢復(fù)是政策驅(qū)動(dòng)為主，依靠經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)而恢復(fù)消費(fèi)的過(guò)程將是漫長(zhǎng)而緩慢的，兩會(huì)對(duì)消費(fèi)基調(diào)就是加大政策力度，而政策真正落地之時(shí)就是消費(fèi)拐點(diǎn)出現(xiàn)的重要標(biāo)志。未來(lái)作為經(jīng)濟(jì)的重要抓手，刺激消費(fèi)將會(huì)催生A股消費(fèi)股的慢牛行情，即使短期業(yè)績(jī)沒(méi)有那么快恢復(fù)，但如果市場(chǎng)中期預(yù)期改變，則估值可以提前反應(yīng)，當(dāng)業(yè)績(jī)真的出現(xiàn)明顯改善的時(shí)候，市場(chǎng)再考慮合理估值的定位問(wèn)題，目前仍處在市場(chǎng)預(yù)期改善階段，處于行情中期的初始階段，可以繼續(xù)從中期角度關(guān)注消費(fèi)板塊，目前仍是中期行情的底部階段，我們看好消費(fèi)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值仍有較大的發(fā)掘空間。
投資建議：關(guān)注消費(fèi)板塊的重要拐點(diǎn)，積極配置消費(fèi)板塊，同時(shí)由于市場(chǎng)風(fēng)格更加均衡，消費(fèi)和順周期品種的機(jī)會(huì)顯著增加，以大金融為代表的個(gè)股在年報(bào)期也有較好的業(yè)績(jī)預(yù)期，建議更加偏重價(jià)值，降低題材預(yù)期，以消費(fèi)為主線(xiàn)均衡配置，同時(shí)對(duì)于政策催化明顯的軍工板塊也值得特別關(guān)注，尤其是以無(wú)人機(jī)、導(dǎo)彈為代表的細(xì)分板塊可重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，外部環(huán)境惡化。
?。ǚ治鰩煟毫株?yáng)執(zhí)業(yè)編碼：S1480524080001電話(huà)：021-65465572）
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