>> 華泰期貨-鋅日報：滬鋅上方壓力依舊-250319
| 上傳日期： |
2025/3/19 |
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| 1299KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-25.60美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌180元/噸至23940元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-15元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌180元/噸至23920元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-35元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌170元/噸至23930元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至-25元/噸。
期貨方面：2025-03-18滬鋅主力合約開于24160元/噸，收于23770元/噸，較前一交易日下跌395元/噸，全天交易日成交189092手，較前一交易日增加47527手，全天交易日持倉123287手，較前一交易日減少1081手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到24160元/噸，最低點達到23725元/噸。
庫存方面：截至2025-03-17，SMM七地鋅錠庫存總量為13.88萬噸，較上周同期增加0.3萬噸。截止2025-03-18，LME鋅庫存為156875噸，較上一交易日減少1350噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，交隨著絕對價格的下跌，下游點價采購增加，市場成交略有好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升貼水修復(fù)，但同時存在因換月報價造成的升貼水修復(fù)的情況，整體下游依舊偏悲觀，以消耗庫存為主，現(xiàn)貨市場成交情況較弱。鋅錠社會庫存雖然絕對值處于歷史低位，但庫存連續(xù)10天增長，原本的去庫周期表現(xiàn)不順。進口礦TC上漲至35美元/噸，國產(chǎn)礦TC上漲至3250元/噸，2季度仍有望繼續(xù)上漲。TC持續(xù)上漲制約鋅價反彈高度，疊加副產(chǎn)品利潤冶煉廠普遍生產(chǎn)盈利，冶煉積極性明顯增加，海外減產(chǎn)消息的擾動短期快速拉升，前高壓力體現(xiàn)。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期
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