>> 財通證券-養(yǎng)殖行業(yè)2月畜禽養(yǎng)殖跟蹤月報：豬價區(qū)間震蕩，毛雞價格觸底反彈-250320
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
肖珮菁 |
| 下載權限： |
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生豬養(yǎng)殖：豬價區(qū)間震蕩，三方數(shù)據(jù)產能環(huán)比減少。2月豬價區(qū)間震蕩。2月上旬，供應節(jié)后逐步恢復，需求承接有限，價格呈下行趨勢；中旬，標肥價差支撐豬價，養(yǎng)殖企業(yè)壓欄惜售增加，二育滾動進場增加，豬價持續(xù)下行；下旬，出欄積極性有所提升，淡季需求支撐不足，豬價區(qū)間震蕩。2月生豬均價為16.00元/kg，月環(huán)比-3.68%，月同比+4.97%。由于節(jié)前降重較快，節(jié)后標肥價差支撐較強，增重出欄意愿增加，出欄均重呈上行趨勢。據(jù)涌益咨詢，2月全國平均商品豬出欄體重為125.36kg，月環(huán)比+1.37%。2月行業(yè)產能環(huán)比減少。2月，行業(yè)整體主動去化意愿不高，規(guī)模企業(yè)以產能的優(yōu)化更替為主。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2月能繁母豬存欄量月環(huán)比+0.06%（1月-0.04%），其中規(guī)模場環(huán)比+0.05%，中小散環(huán)比+0.19%；根據(jù)涌益咨詢，2月能繁母豬存欄量月環(huán)比0.05%（1月+0.63%)。伴隨天氣回暖，仔豬補欄將逐步進入季節(jié)性補欄高峰期，帶動仔豬價格回升，據(jù)農業(yè)農村部，2月仔豬均價36.21元/kg，月環(huán)比+6.59%，月同比+28.27%。由于春節(jié)錯位，2月上市公司生豬出欄量同比普遍增加。15家生豬養(yǎng)殖上市1-2月出欄量合計為2611萬頭，同比-17.47%。
白羽肉雞養(yǎng)殖：商品代苗價先跌后漲，暫無海外引種。2月雞苗價格先跌后漲，月內毛雞價格跌至新低。1）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月末，白羽肉雞商品代雞苗價格為2.41元/羽，2月均價為2.04元/羽，環(huán)比1月均價2.30元/羽下跌11.22%。2）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月末，毛雞成交價為3.12元/斤，2月均價為3.11元/斤，環(huán)比1月下跌0.14%。
投資建議：生豬養(yǎng)殖方面，預計豬價3月區(qū)間震蕩（淡季需求偏弱，供應端壓欄惜售、仔豬補欄、二育入場增加下對豬價形成支撐）；產能回補較慢（企業(yè)育肥意愿更強，并無強主動去化動力）；周期盈利持續(xù)時長有望超預期，建議配置生豬養(yǎng)殖。相關標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農牧、唐人神等。白羽雞養(yǎng)殖方面，近期白羽雞苗和毛雞價格快速反彈，養(yǎng)殖戶補欄積極性有所提高，并且海外禽流感較為嚴重，情緒面有利于大廠拉漲，預計3月價格偏強運行。相關標的：益生股份、圣農發(fā)展等。
風險提示：畜禽價格波動風險，食品安全風險，動物疾病不確定風險，極端災害風險，飼料原材料波動風險
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