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行情回顧：本周（2025/3/13-3/19）恒指漲5.6%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲7.5%，行業(yè)指數(shù)中排第2，跑贏大市。子行業(yè)：生命科學(xué)工具和服務(wù)（+14.4%）、生物科技（+13.2%）、醫(yī)療保健設(shè)備與用品（+10.1%）、制藥（+6.0%)、醫(yī)療保健提供商與服務(wù)（+4.1%）、醫(yī)療保健技術(shù)（+3.9%）。
　　促消費(fèi)、鼓勵(lì)生育政策出臺(tái)。中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，提出要加大生育養(yǎng)育保障力度、提高醫(yī)療養(yǎng)老保障能力。呼和浩特出臺(tái)《促進(jìn)人口集聚推動(dòng)人口高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，將生育一/二/三孩家庭補(bǔ)貼額度分別提高至1 /5/10萬(wàn)元。（詳見(jiàn)第2頁(yè)）
　　投資啟示：國(guó)家及地方相繼出臺(tái)鼓勵(lì)生育相關(guān)政策，預(yù)計(jì)未來(lái)生育補(bǔ)貼制度會(huì)向更多地區(qū)傳導(dǎo)，利好輔助生殖等生育相關(guān)領(lǐng)域，錦欣生殖等相關(guān)公司股價(jià)表現(xiàn)亮眼?？紤]到2025下半年醫(yī)保丙類(lèi)目錄等利好政策有望正式落地、疊加板塊估值仍處歷史低位，我們認(rèn)為板塊仍有較大修復(fù)空間。年報(bào)密集披露中，我們建議下周繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊儆谐A(yù)期/觸底反彈機(jī)會(huì)的子板塊，包括創(chuàng)新藥、處方藥和CXO。我們重點(diǎn)推薦后續(xù)政策空間的潛在受益標(biāo)的，包括：1）康方生物、信達(dá)生物、傳奇生物、德琪醫(yī)藥等短期催化劑豐富、盈利高增長(zhǎng)或盈虧平衡時(shí)間點(diǎn)明確、估值有較大修復(fù)彈性的創(chuàng)新藥標(biāo)的；2）先聲藥業(yè)、翰森制藥、中國(guó)生物制藥、通化東寶等存在業(yè)績(jī)?cè)鏊?估值倍數(shù)共同修復(fù)潛力的處方藥企；3）促消費(fèi)+鼓勵(lì)生育方面，后續(xù)政策出臺(tái)有望推動(dòng)消費(fèi)醫(yī)療相關(guān)標(biāo)的在下游需求、盈利增長(zhǎng)預(yù)期和估值上的進(jìn)一步修復(fù)，包括固生堂、錦欣生殖等。