>> 方正中期期貨-鐵合金日度策略-250320
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
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| 1885KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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錳硅：
【市場邏輯】
港口庫存轉(zhuǎn)增，本周港口錳礦成交價全面下行；焦炭連續(xù)提降十一輪，化工焦價格偏弱。錳硅成本支撐松動下行。需求季節(jié)性回暖但提振有限，且往后還存產(chǎn)能出清預(yù)期；下游壓價采購情緒偏強，鋼招價格環(huán)比續(xù)跌。供給方面，廠家?guī)齑媲捌谌燧^明顯，但倉單庫存累積至高位，總庫存水平依舊偏寬松。期現(xiàn)價格連續(xù)下跌帶動廠家生產(chǎn)利潤不斷下行，特別是南方地區(qū)虧損嚴重，生產(chǎn)積極性不高，目前個別廠家已存在減產(chǎn)意向，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量變化。
【交易策略】
成本端錳礦價格松動下行，需求端壓價采購情緒較強。近期走勢預(yù)計偏弱震蕩，但考慮到目前廠家虧損嚴重，往后或存有減產(chǎn)意向，操作上建議觀望為宜；整體下方關(guān)注支撐區(qū)間6000-6100，上方關(guān)注壓力區(qū)間6400-6500。
硅鐵：
【市場邏輯】
蘭炭價格反彈，小料價格較上周低位上漲70元/噸；3月中旬內(nèi)蒙地區(qū)電價有漲。硅鐵成本支撐顯著上移，疊加前期期現(xiàn)價格走弱，目前廠家生產(chǎn)利潤顯著回落，部分產(chǎn)區(qū)已轉(zhuǎn)為虧損。供需來看，硅鐵產(chǎn)量處于高位水平，但往后增產(chǎn)空間相對有限；庫存不斷攀升，整體供給水平偏寬松。需求季節(jié)性回暖，高爐開工續(xù)增，日均鐵水回至230萬噸水平；五大鋼種鐵合金需求延續(xù)上行，但終端成材消費有限，預(yù)計3月底需求或?qū)⒁婍敚篁?qū)動逐步減弱。中長期看，高耗能行業(yè)供給側(cè)出清政策年內(nèi)仍有預(yù)期，而硅鐵作為供給過剩的高耗能產(chǎn)業(yè)或?qū)⑹桩斊錄_，關(guān)注宏觀消息變化對價格帶來的擾動影響。
【交易策略】
成本支撐回升，廠家利潤回落明顯。供給仍維持在偏高水平。操作上持偏空思路，逢高布空參與。關(guān)注5800-5900元/噸附近下方支撐位和6200-6300元/噸附近上方壓力位。
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