>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-250323
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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| 1930KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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【行情復盤】
國內黃金期貨本周再創(chuàng)歷史新高，滬金主力合約累計上漲1.47%報收706.96元/克，滬銀主力合約本周沖高回落，累計下跌2.06%至8207元/千克。
【市場邏輯】
美聯儲如期按兵不動，鮑威爾表示當前經濟仍有韌性，通脹壓力猶在，不急于調整貨幣政策。美元指數止跌反彈，貴金屬市場沖高回落。黃金年初以來不斷創(chuàng)歷史新高的背后主要邏輯有三點。一是各國央行增持黃金意愿仍較強，投資需求買盤強勁。以中國央行為例，2月末黃金儲備達到2289.53噸，較1月末增加4.98噸，連續(xù)4個月增持黃金，近四個月累計增持25.19噸黃金。經過過去4年的持續(xù)拋售后，黃金ETF重新引發(fā)市場關注，2月北美市場黃金ETF凈流入創(chuàng)2020年7月以來最大單月增幅。二是市場對美國經濟滯漲和衰退擔憂加劇。特朗普第二任期內的一系列加征關稅的措施使得美股較最高點降幅已超10%，部分資金選擇流出美股，加大對黃金的配置比例。第三點在于近期全球地緣政治沖突再度升溫，中東地區(qū)美國重擊胡賽武裝，美國對俄羅斯態(tài)度趨于強硬，德國國防開支預計大幅增加，避險情緒再度助推金銀價格走高。以上三大邏輯尚未出現動搖，黃金中長期上漲趨勢猶在。白銀短期跟隨黃金走高，但由于缺乏央行購買和投資需求的驅動，上漲彈性略差。
【交易策略】
操作上，美債實際利率預期短期下行，市場對美國經濟滯漲和衰退擔憂升溫，疊加近期避險情緒增強，貴金屬向上突破重要壓力位，維持逢低做多思路。滬銀短期上方壓力區(qū)間8400-8500元/千克附近，下方支撐區(qū)間8200-8250元/千克附近。滬金上方壓力區(qū)間710-720元/克附近，下方支撐區(qū)間690-700元/克附近。
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