>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250324
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
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| 2184KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
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碳酸鋰：
【市場(chǎng)邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率回落至53.4%，環(huán)比前一周下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；鹽湖開工率穩(wěn)中有升，輝石云母提鋰開工率均略有下滑。上周碳酸鋰產(chǎn)量17946噸，較前一周下降454噸；其中輝石料周度產(chǎn)量9684噸，較前一周下降320噸；云母料周度產(chǎn)量3855噸，較前一周下降225噸；鹽湖提鋰和回收端提鋰略有增量。上周全口徑樣本庫(kù)存126399噸，較前一周進(jìn)一步增加2764噸，近六周庫(kù)存連續(xù)上臺(tái)階；上周鋰鹽廠和下游終端用戶庫(kù)存均有一定增量，中間環(huán)節(jié)庫(kù)存略有下滑。上周周度表觀需求15182噸，較前一周增加1434噸，需求韌性仍在；全口徑庫(kù)存可用天數(shù)58.3天，較前一周回落4.7天。綜合來(lái)看，行業(yè)庫(kù)存高企，供應(yīng)大于需求的態(tài)勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)，下游備貨對(duì)行情支持力度有限。
【交易策略】
從年度級(jí)別供求預(yù)期及當(dāng)下現(xiàn)實(shí)看，碳酸鋰供過(guò)于求態(tài)勢(shì)延續(xù)，碳酸鋰主力合約繼續(xù)創(chuàng)新低概率仍在；同時(shí)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)說(shuō)，逢低備貨機(jī)會(huì)值得把握。主力合約下方支撐70000-72000，上方壓力75000-76000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
受工業(yè)硅價(jià)格轉(zhuǎn)弱下行影響，北方地區(qū)前期復(fù)產(chǎn)計(jì)劃部分?jǐn)R置，但大廠優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能依舊有規(guī)劃投產(chǎn)，上周新疆地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比有所上行，四川地區(qū)也有硅爐開始點(diǎn)火試生產(chǎn)。需求方面，光伏搶裝潮下組件價(jià)格持續(xù)回暖，但利多就未能傳導(dǎo)至上游，多晶硅產(chǎn)量未有提振；而往后6月?lián)屟b敘事結(jié)束，需求還有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。有機(jī)硅今年以來(lái)處減產(chǎn)挺價(jià)態(tài)勢(shì)，近期有進(jìn)一步降產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)工業(yè)硅的需求進(jìn)一步走弱。鋁合金開工平穩(wěn)，剛需采購(gòu)為主。整體需求往后還存在較強(qiáng)的萎縮預(yù)期，而供給緩慢回升，供求關(guān)系繼續(xù)惡化。上周五市場(chǎng)傳出北方主流大廠停爐減產(chǎn)消息，盤面走勢(shì)暫時(shí)止跌回穩(wěn)，前期低估值有所向上修復(fù)，但基本面并未具備做多基礎(chǔ)，仍建議反彈后逢高布空為主。
【交易策略】
減產(chǎn)消息帶動(dòng)盤面暫時(shí)走穩(wěn)，但基本面仍未見做多基礎(chǔ)，供求關(guān)系仍存惡化預(yù)期，因此操作上建議反彈后逢高布空，主力合約上方關(guān)注10000-10300壓力區(qū)間，下方關(guān)注9300-9500支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
截止到2025年3月16日當(dāng)周，中國(guó)多晶硅總體樣本庫(kù)存26.7萬(wàn)噸，較前一周增加0.6萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.31萬(wàn)噸，較前一周下降0.01萬(wàn)噸；周度表觀需求降至1.71萬(wàn)噸，表觀需求連續(xù)兩周穩(wěn)在3萬(wàn)噸上方后再度走弱。3月至5月光伏搶裝的敘事支撐光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)走好；同時(shí)中長(zhǎng)期看，新能源消納約束增多，2025年全年光伏新增裝機(jī)增速將顯著放緩，需求端利多有限。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2025年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)或同比下滑8.13%-22.54%，為歷史首次負(fù)增長(zhǎng)，主要因政策約束與消納天花板顯現(xiàn)。國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示，國(guó)家發(fā)展改革委將分行業(yè)出臺(tái)化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，推動(dòng)落后低效產(chǎn)能退出，擴(kuò)大中高端產(chǎn)能供給，讓供給側(cè)更好適應(yīng)市場(chǎng)需求變化。對(duì)多晶硅的擴(kuò)產(chǎn)限制，則主要體現(xiàn)在電耗方面，《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》要求新建和改擴(kuò)建多晶硅項(xiàng)目還原電耗小于40 Kwh/Kg，綜合電耗小于53Kwh/Kg。
【交易策略】
春節(jié)后多晶硅供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，進(jìn)入農(nóng)歷二月后需求回升帶動(dòng)去庫(kù)，上周多晶硅表觀消費(fèi)再度走弱，利空價(jià)格表現(xiàn)，建議產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)擇機(jī)把握賣出套保機(jī)會(huì)。主力合約下方支撐40000-41000，上方壓力44500-45000
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