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摘要
　　豆一：東北豆價(jià)暫穩(wěn)，目前東北產(chǎn)區(qū)基層余糧1成左右，但地方調(diào)節(jié)儲(chǔ)備拍賣繼續(xù)，油廠因豆粕價(jià)格下跌暫停增量采購(gòu)，食用端受銷區(qū)觀望情緒影響走貨緩慢，市場(chǎng)購(gòu)銷均受限制。豆一價(jià)格預(yù)計(jì)易跌難漲，主力合約空單考慮繼續(xù)持有。豆一主力合約支撐位關(guān)注3750-3800元/噸，壓力位關(guān)注4000-4050元/噸；
　　花生：塞內(nèi)加爾開(kāi)關(guān)時(shí)間延遲，蘇丹花生減產(chǎn)且無(wú)明顯性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口花生遠(yuǎn)期采購(gòu)量少，且到港時(shí)間延遲。部分大型壓榨廠遲遲未入市收購(gòu)，已入市企業(yè)到貨量增加，某企業(yè)收緊收購(gòu)指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定打壓，周度市場(chǎng)走貨速度環(huán)比下降，持貨商售糧情緒松動(dòng)。清明節(jié)前后，主產(chǎn)區(qū)花生步入播種季，中央一號(hào)文件提及挖掘花生擴(kuò)種潛力，花生種植收益仍優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)作物，25年花生種植面積存再度增加的可能，遠(yuǎn)期合約價(jià)格明顯走低對(duì)近月合約價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。且天氣轉(zhuǎn)暖后農(nóng)戶有季節(jié)性拋售需求，期價(jià)上方壓力仍存。震蕩偏空，05合約壓力8312-8320，支撐位7900-7930。
　　豆油：當(dāng)前豆油庫(kù)存充足，并且4月份大豆到港量預(yù)期增加，豆油供應(yīng)無(wú)憂，現(xiàn)貨價(jià)格與基差持續(xù)走弱。豆油供應(yīng)充足，利空驅(qū)動(dòng)持續(xù)，考慮空單持有。豆油主力05合約支撐位關(guān)注7700-7750元/噸，壓力位關(guān)注8100-8150元/噸；
　　菜油：國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存處于近年同期高位，現(xiàn)貨供需偏寬松，對(duì)加拿大菜油加征關(guān)稅3月20日落地，我國(guó)對(duì)加菜油進(jìn)口占比較少，利多影響相對(duì)有限。國(guó)內(nèi)3-4月份菜籽買船暫充足，俄羅斯菜油進(jìn)口間斷性到港，近月供給充足，遠(yuǎn)期有一定去庫(kù)存預(yù)期。貿(mào)易關(guān)系方面，短期關(guān)注美國(guó)是否對(duì)加菜油加征關(guān)稅，如加征對(duì)菜油影響偏空，否則影響偏多。加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，25年加拿大菜籽種植面積預(yù)估同比減少1.7%至2160萬(wàn)英畝，貿(mào)易摩擦背景下，如加拿大菜籽價(jià)格仍呈偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，種植面積后續(xù)有下調(diào)可能。區(qū)間思路，短期偏空調(diào)整，支撐8850-8920，壓力9260-9286。
　　棕櫚油：印尼計(jì)劃將棕櫚油出口專項(xiàng)稅提高至毛棕櫚油參考價(jià)格的4.5%至10%，高于目前的3%至7.5%。專項(xiàng)稅上調(diào)一是國(guó)內(nèi)棕櫚油到港成本小幅提升，二是此舉旨在為生物柴油中棕櫚油使用量的強(qiáng)制性增加提供資金，有利于B40政策實(shí)施。但市場(chǎng)此前對(duì)出口專項(xiàng)稅增加已有預(yù)期，對(duì)期價(jià)影響有限。3月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增6.12%，產(chǎn)增幅度略有擴(kuò)大。1-20日出口環(huán)比降4.98-14.2%。印度植物油庫(kù)存明顯走低后可能存在一定采購(gòu)需求，潛在對(duì)產(chǎn)地棕櫚油后續(xù)出口產(chǎn)生一定支撐。3月與齋月重合，種植園勞工放假，或階段性影響棕櫚油產(chǎn)量，預(yù)期3月份產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量延續(xù)偏低，3月產(chǎn)區(qū)有進(jìn)一步去庫(kù)存可能。國(guó)內(nèi)近月買船偏少，短期同樣存去庫(kù)存預(yù)期。4-10月份棕櫚油環(huán)比、同比均存在增產(chǎn)預(yù)期，4月份預(yù)期為產(chǎn)地庫(kù)存拐點(diǎn)，棕櫚油供需偏緊或逐步緩解，關(guān)注B40實(shí)際執(zhí)行情況。震蕩區(qū)間內(nèi)逢高輕倉(cāng)做空，支撐8746-8800，壓力9200-9282。
　　豆二、豆粕：我國(guó)大豆庫(kù)存繼續(xù)下降，而豆粕庫(kù)存回升，反映出3月大豆到港遞減的預(yù)期以及下游對(duì)豆粕采購(gòu)偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。4月預(yù)計(jì)有大量巴西大豆到港，利空驅(qū)動(dòng)逐步顯現(xiàn)。巴拿馬運(yùn)河對(duì)于巴西大豆對(duì)華出口影響較小，不影響大豆后期到港情況。豆類后續(xù)供應(yīng)壓力依舊較大，豆粕05、豆二05合約考慮空單持有，豆粕主力05合約壓力位關(guān)注3050-3100元/噸，支撐位關(guān)注2700-2750元/噸。豆二主力05合約壓力位關(guān)注3600-3650，支撐位關(guān)注3350-3400元/噸；
　　菜粕：對(duì)加拿大菜粕加征關(guān)稅3月20日落地，加征關(guān)稅后國(guó)內(nèi)加拿大菜粕后續(xù)采購(gòu)或?qū)⒚黠@減少，遠(yuǎn)期菜粕供給預(yù)期轉(zhuǎn)緊，但加征關(guān)稅不包含加菜籽，3-4月份國(guó)內(nèi)菜籽買船暫充足，豆菜粕價(jià)差、菜粕5/9價(jià)差走低階段性對(duì)菜粕加征關(guān)稅利多有所體現(xiàn)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽榨利豐厚，如壓榨廠增加菜籽買船對(duì)國(guó)內(nèi)菜系影響偏空。4-5月國(guó)內(nèi)大豆大量到港，豆、菜粕價(jià)差收窄使得菜粕性價(jià)比轉(zhuǎn)弱，對(duì)菜粕價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，25年加拿大菜籽種植面積預(yù)估同比減少1.7%至2160萬(wàn)英畝，貿(mào)易摩擦背景下，如加拿大菜籽價(jià)格仍呈偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，種植面積后續(xù)有下調(diào)可能。不確定性方面，后期關(guān)注對(duì)加拿大菜籽反傾銷調(diào)查落地情況。震蕩偏空調(diào)整，建議觀望，支撐2445-2500，壓力2700-2745.
　　玉米、玉米淀粉：周一期價(jià)震蕩偏弱?；久孀兓淮蟆Ｍ獗P(pán)市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)貿(mào)易政策不確定性打破了原有的預(yù)期，美玉米供需收緊預(yù)期出現(xiàn)動(dòng)搖，疊加南美玉米出口競(jìng)爭(zhēng)以及新季種植面積增長(zhǎng)預(yù)期，外盤(pán)價(jià)格由前期的強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)向震蕩。供應(yīng)端來(lái)看，阿根廷以及巴西一季玉米開(kāi)始收獲，階段性供應(yīng)壓力上升，消費(fèi)端來(lái)看，美國(guó)貿(mào)易政策干擾增強(qiáng)，消費(fèi)預(yù)期呈現(xiàn)收斂態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)下依然是本年度供應(yīng)收緊的驗(yàn)證階段，階段性供應(yīng)偏緊的支撐增強(qiáng)。具體來(lái)看，基層農(nóng)戶集中售糧進(jìn)入尾聲，下游利潤(rùn)略有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)支撐未打破，不過(guò)近期消息面擾動(dòng)增加，收斂利多情緒，短期期價(jià)或震蕩反復(fù)，中期繼續(xù)維持重心上移預(yù)期。操作方面建議繼續(xù)維持逢低做多思路。玉米05合約支撐區(qū)間關(guān)注2230-2250，壓力區(qū)間關(guān)注2370-2380。玉米淀粉05合約支撐區(qū)間關(guān)注2620-2630