>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250324
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
大小： |
2294KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
供應(yīng)端季節(jié)性偏緊，海外原料止跌企穩(wěn)，貿(mào)易商前期進(jìn)口成本偏高利潤(rùn)倒掛，挺價(jià)情緒較濃。天膠前2月進(jìn)口量不及此前預(yù)期，20號(hào)膠倉(cāng)單憂慮再起，同時(shí)市場(chǎng)存在收儲(chǔ)輪儲(chǔ)預(yù)期，20號(hào)膠期價(jià)止跌反彈并帶動(dòng)滬膠修復(fù)。但國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入交割時(shí)節(jié)，云南臨滄地區(qū)已有部分膠園開(kāi)割，海南產(chǎn)區(qū)整體物候正常，有望正常開(kāi)割，天然橡膠供應(yīng)壓力逐漸加大，壓制膠價(jià)反彈空間。當(dāng)前下游需求表現(xiàn)一般，輪胎企業(yè)成品庫(kù)存天數(shù)高位、渠道庫(kù)存充足，部分企業(yè)為了控制成品庫(kù)存增速存小幅減產(chǎn)行為，原材料補(bǔ)庫(kù)較為謹(jǐn)慎，以觀望為主。整體而言，天然橡膠當(dāng)前多空交織，20號(hào)膠庫(kù)存偏緊及原料端企穩(wěn)支撐膠價(jià)，但需求疲軟、供應(yīng)漸寬預(yù)期等壓制上方反彈空間。資金影響下，節(jié)奏上20號(hào)膠短線仍強(qiáng)于滬膠。
【交易策略】
膠價(jià)止跌反彈，短線預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩，操作上暫時(shí)觀望或短多20號(hào)膠，快進(jìn)快出。RU2505支撐位16600-16700元/噸，壓力位17200-17300元/噸。NR2505支撐位14100-14200元/噸，壓力位15500-15600元/噸。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
成本端供需僵持，合成橡膠走勢(shì)受消息面及天膠帶動(dòng)影響，盤(pán)中小幅上漲。近期合成橡膠供應(yīng)方裝置變動(dòng)情況較多，浩普新材料順丁裝置檢修提前，浙江石化、揚(yáng)子石化裝置預(yù)計(jì)近日重啟運(yùn)行。消息面多空影響均有，但對(duì)供需層面影響力度不大，原料端供應(yīng)依然充裕，丁二烯產(chǎn)能利用率整體穩(wěn)定，產(chǎn)量未見(jiàn)大幅下調(diào)，同時(shí)下游需求去庫(kù)壓力大，采購(gòu)壓價(jià)情緒較為堅(jiān)決。成本端方面，丁二烯近期呈現(xiàn)供需僵持格局，供應(yīng)方挺價(jià)情緒較濃，但2月進(jìn)口量持續(xù)增加，供需寬松延續(xù)，基本面支撐有限，后續(xù)預(yù)計(jì)仍有下行空間。
【交易策略】
成本端供需僵持，短線延續(xù)震蕩趨勢(shì)，后續(xù)僵持打破后行情存在走弱可能，操作上可考慮輕倉(cāng)逢高空或賣(mài)出虛值看漲期權(quán)。BR2505合約支撐位13400-13500元/噸，壓力位13700-13800元/噸
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