>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250326
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
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| 2398KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋曉影 |
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摘要
原油：
【行情復盤】
今日國內(nèi)SC原油盤中下探后反彈，主力合約收于541.80元/桶，0.84%。
【重要資訊】
1、克里姆林宮：俄羅斯和美國同意制定措施，從3月18日開始，在30天內(nèi)停止對俄羅斯和烏克蘭能源設施的襲擊。
2、阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存從一周前的11個月高位下降至1938.3萬桶，減少11%。其中輕質(zhì)餾分油庫存下降了14%，至694.8萬桶，為兩周低點；中質(zhì)餾分油庫存下降了22%，至199.5萬桶，為六周低點；重質(zhì)殘渣燃料油庫存減少至1044萬桶，環(huán)比減少5.43%。
3、美國至3月21日當周API原油庫存-459.9萬桶，預期-107.4萬桶，前值+459.3萬桶。庫欣原油庫存-61萬桶，前值-114.1萬桶。汽油庫存-327.7萬桶，預期-199.3萬桶，前值-170.8萬桶。精煉油庫存-134.9萬桶，預期-175.7萬桶，前值-214.6萬桶。
4、根據(jù)航運數(shù)據(jù)和文件，受到美國關稅和雪佛龍許可證到期的影響，委內(nèi)瑞拉港口的石油裝載速度減緩。
【市場邏輯】
雖然美國對伊朗、委內(nèi)瑞拉制裁持續(xù)加碼，但俄烏停火取得實質(zhì)性進展，地緣情緒搖擺，油價漲后承壓。
【交易策略】
地緣因素擾動，SC原油漲勢趨緩，操作上建議多單暫時持有。下方支撐位525-530，上方壓力位545-550。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：今日瀝青期貨高開震蕩，主力合約收于3627元/噸，0.36%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨穩(wěn)中上漲。當前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3720元/噸，山東3600元/噸，華南3550元/噸，西北3925元/噸，東北3975元/噸，華北3720元/噸，西南3880元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-3-26日當周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為26.7%，環(huán)比下降0.5%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年4月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為228.9萬噸，環(huán)比減少9.7萬噸，降幅4.1%，同比增加0.4萬噸，增幅0.2%。
2、需求方面：雖然多地氣溫逐步回升，但公路項目施工仍然較少，瀝青需求恢復緩慢。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-3-24日當周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為95.8萬噸，環(huán)比下降3.2萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為178.9萬噸，環(huán)比增長2.5萬噸。
【市場邏輯】
美國對委內(nèi)瑞拉實施關稅制裁令瀝青原料供給擔憂增強，疊加近期瀝青現(xiàn)貨煉廠端去庫，對瀝青盤面形成支撐。
【交易策略】
原料端利好提振，瀝青盤面連續(xù)反彈，操作上建議多單暫時持有。下方支撐位3500-3550，上方壓力位3650-3700。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
今日高低硫燃料油高開震蕩，F(xiàn)u主力合約收于3227元/噸，1.16%；Lu主力合約收于3685元/噸，0.85%。
【重要資訊】
1、3月新加坡套利船貨流入量環(huán)比有所增加，但由于東西方套利經(jīng)濟性下降繼續(xù)限制4月從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，低硫燃料油市供給有一定縮量，而由于美國可能放松對俄羅斯制裁，俄油供給限制將趨緩，高硫供給有增量預期。
2、需求方面：航運需求整體偏弱，船燃需求明顯受限，而中國進口放緩以及部分煉廠檢修制約高硫煉化需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至3月19日當周，新加坡燃料油庫存上漲170萬桶，達到5周高點1961.8萬桶。
【市場邏輯】
成本端反彈，地緣局勢因素擾動令高硫供給面臨不確定性，而低硫供需結構維持弱勢。
【交易策略】
成本提振，燃料油短線預計偏強運行，操作上建議多單暫時持有。Fu下方支撐位3100-3150，上方壓力位3250-3300,Lu下方支撐位3550-3600，上方壓力位3700-3750。
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