>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250327
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周四股指小幅上漲，滬指收盤(pán)走高0.15%。期指主力合約也全面走升。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)品種成交持倉(cāng)均有上升。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)下跌的略多，行業(yè)漲跌差異稍有上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，醫(yī)藥生物對(duì)四大指數(shù)均有帶動(dòng)，有色金屬、電力設(shè)備則是拖累。資金方面，主要指數(shù)資金出現(xiàn)全面流出。消息面上看，央行今日公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠資金500億元，短端資金利率日內(nèi)稍有回升。數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額9109.9億元，同比下降0.3%。受到消費(fèi)品補(bǔ)貼帶動(dòng)的汽車制造業(yè)、智能消費(fèi)設(shè)備制造、家用廚房電器具制造、家用制冷電器具制造等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著。近期數(shù)據(jù)顯示，1-2月公共預(yù)算收入同比下降、支出增速放慢，政府性基金收入仍受土地出讓金明顯拖累?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)小幅加速，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來(lái)基本面焦點(diǎn)依然是需求改善節(jié)奏，包括消費(fèi)好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性等，重點(diǎn)繼續(xù)觀察地產(chǎn)。海外方面，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期仍位于2.5次左右，美股反彈步伐減慢，人民幣匯率走弱態(tài)勢(shì)暫不變。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍維持低位。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對(duì)市場(chǎng)仍有潛在利多影響。消息面重回真空期，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在基本面表現(xiàn)和已有政策落地節(jié)奏。外盤(pán)仍有利多影響，匯率則略偏空，風(fēng)險(xiǎn)偏好影響有限。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)消息變動(dòng)不多，短線繼續(xù)關(guān)注技術(shù)支撐，或存在加倉(cāng)機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IC和IM遠(yuǎn)端年化貼水率繼續(xù)縮小但絕對(duì)水平仍不低，反套空間依然存在?？缙趦r(jià)差方面，06-09價(jià)差再度走擴(kuò)，正套頭寸可繼續(xù)持有?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)反彈，震蕩回升趨勢(shì)下暫時(shí)維持多頭倉(cāng)位，關(guān)注中長(zhǎng)期方向是否確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3850-3870；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2620-2600；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5810-5840；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐6110-6140。
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