>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250327
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 2268KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
特朗普對(duì)進(jìn)口汽車及零部件加征關(guān)稅，盡管目前關(guān)稅尚未拓展到輪胎，但將提升汽車進(jìn)口成本，影響海外汽車、輪胎企業(yè)訂單需求，中國(guó)輪胎市場(chǎng)份額遭受一定擠壓，利空橡膠下游消費(fèi)需求。當(dāng)前需求端下游輪胎企業(yè)成品庫(kù)存天數(shù)較高，輪胎企業(yè)出貨不暢，最新周期全鋼胎及半鋼胎企業(yè)開工率均有小幅下滑，宏觀政策對(duì)需求后續(xù)影響也偏空，需求端方面整體影響偏空；供應(yīng)端20號(hào)膠期貨庫(kù)存偏緊、海外原料價(jià)格有所支撐，但當(dāng)前云南產(chǎn)區(qū)試割順利，近日已產(chǎn)出部分膠水，供應(yīng)端預(yù)期漸寬。庫(kù)存方面，港口持續(xù)增加，但社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)跡象，深色膠去庫(kù)表現(xiàn)較好。當(dāng)前天膠基本面多空交織，博弈加劇，短線天然橡膠預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩。
【交易策略】
多空交織，短線RU預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩，20號(hào)膠波動(dòng)性強(qiáng)于滬膠，走勢(shì)寬幅震蕩，考慮區(qū)間操作。RU主力支撐16600-16700，壓力17300-17400。NR主力支撐14200-14300，壓力位14800-14900。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
邏輯暫無變化，交投僵持行情延續(xù)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。合成橡膠當(dāng)前裝置端變動(dòng)頻繁，周內(nèi)揚(yáng)子石化裝置重啟，但浩普新材料及浙江傳化開始常規(guī)檢修，國(guó)內(nèi)供應(yīng)減少。庫(kù)存小幅增長(zhǎng)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅下降，樣本貿(mào)易企業(yè)受月末需完成月度計(jì)劃任務(wù)庫(kù)存有所增長(zhǎng)。需求端輪胎企業(yè)開工率小幅下跌，輪胎企業(yè)去庫(kù)壓力較大。成本端，盡管貿(mào)易商挺價(jià)情緒較濃，但近期國(guó)內(nèi)產(chǎn)量充裕，且周內(nèi)東北、蘇北及山東供方貨源外銷，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成補(bǔ)充，市場(chǎng)價(jià)格存在走弱調(diào)整預(yù)期。后續(xù)若成本端僵持打破，合成橡膠期價(jià)預(yù)計(jì)將跟隨下行。順丁橡膠期貨盤面轉(zhuǎn)弱后套利盤低價(jià)優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，可買入部分平水或負(fù)基差民營(yíng)資源現(xiàn)貨，盤面賣出進(jìn)行期現(xiàn)套利。
【交易策略】
交投僵持成本走弱，短線預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間震蕩但存走弱預(yù)期，空單可繼續(xù)持有，或擇機(jī)買低價(jià)現(xiàn)貨空盤面正套。BR2505合約支撐位13300-13400元/噸，壓力位13700-13800元/噸。
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