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行情回顧：截至3月28日收盤，本周環(huán)保板塊下跌2.0%，表現(xiàn)劣于大盤；其中，水治理板塊下跌2.86%，水務(wù)板塊上漲0.08%；大氣治理下跌5.58%；固廢中環(huán)衛(wèi)下跌1.5%，垃圾焚燒板塊上漲0.03%，資源化板塊下跌1.88%，固廢其他板塊下跌3.75%；環(huán)保設(shè)備板塊下跌1.76%，檢測(cè)/監(jiān)測(cè)/儀表上漲0.57%；環(huán)境修復(fù)下跌2.44%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）3月26日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》，標(biāo)志著全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)首次擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍工作正式進(jìn)入實(shí)施階段。此次擴(kuò)圍后，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)預(yù)計(jì)新增1500家重點(diǎn)排放單位，覆蓋全國(guó)二氧化碳占比將達(dá)到60%以上，覆蓋的溫室氣體種類擴(kuò)大到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三類。2）近日，北京市人大常委會(huì)發(fā)布《北京市可再生能源開(kāi)發(fā)利用條例》，條例適用于北京市行政區(qū)域內(nèi)太陽(yáng)能、地?zé)崮?、水能、生物質(zhì)能等可再生能源的開(kāi)發(fā)利用及相關(guān)管理活動(dòng)。
　　本周專題：2021年發(fā)改委發(fā)布《2021年生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》，要求2020年9月后并網(wǎng)機(jī)組補(bǔ)貼央地分?jǐn)偅?021年后新開(kāi)工項(xiàng)目競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，國(guó)補(bǔ)退坡加速。垃圾焚燒項(xiàng)目供熱改造可顯著增厚盈利。我們測(cè)算，當(dāng)蒸汽價(jià)格在170-200元/噸時(shí)，噸垃圾供熱收入增收在110元-170元。同時(shí)，供熱業(yè)務(wù)的客戶一般為工業(yè)企業(yè)，月度結(jié)算方式加快現(xiàn)金流回款進(jìn)度。近年來(lái)，垃圾焚燒企業(yè)積極開(kāi)展供熱探索，中科環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、城發(fā)環(huán)境供熱量行業(yè)居前。關(guān)注供熱比例高及有提高供熱量潛力的相關(guān)公司。
　　投資建議：“十四五”國(guó)家對(duì)環(huán)境質(zhì)量和工業(yè)綠色低碳發(fā)展提出更多要求，節(jié)能環(huán)保以及資源循環(huán)利用有望維持高景氣度；此外在化債背景下，優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)有望迎戴維斯雙擊。水務(wù)&垃圾焚燒板塊作為運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)，盈利穩(wěn)健上行，現(xiàn)金流持續(xù)向好，疊加公用事業(yè)市場(chǎng)化改革，優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)有望迎戴維斯雙擊。重點(diǎn)推薦：【瀚藍(lán)環(huán)境】【興蓉環(huán)境】【洪城環(huán)境】；建議關(guān)注：【旺能環(huán)境】【軍信股份】【武漢控股】【英科再生】【高能環(huán)境】【青達(dá)環(huán)?！?。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。粐?guó)際政治局勢(shì)變化；政策推進(jìn)不及預(yù)期；電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)