>> 華西證券-非銀金融行業(yè)周報：證券發(fā)行及承銷規(guī)則新修；金融產(chǎn)品適當(dāng)性管理擬迎新規(guī)-250329
| 上傳日期： |
2025/3/30 |
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| 1509KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
羅惠洲 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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報告摘要:
本周（2025.3.23-2025.3.29）本周A股日均交易額12,608億元，環(huán)比減少18.6%，同比增加19.2%。2025年一季度至今日均成交額15,294億元,較2024年一季度日均交易額增加71.7%。投行：本周發(fā)行新股3家，募集資金18億元。本周上市新股5家，募集資金28億元。2025年至今，A股IPO上市27家，募集金額165億元。2024年，A股IPO上市100家，募集金額674億元。兩融：截至2025年3月27日，兩市兩融余額19,264.44億元，環(huán)比減少1.30%，較2024年日均水平增加22.93%。兩市融券余額113.71億元，占兩融比例為0.59%。
本周（2025.3.23-2025.3.29）非銀金融申萬指數(shù)下降0.10%，跑輸滬深300指數(shù)0.11個百分點，位列所有一級行業(yè)第7名。細分板塊來看，證券板塊下跌0.51%、保險板塊上漲0.63%、多元金融上漲0.67%、互聯(lián)網(wǎng)金融下跌4.54%、金融科技下跌5.14%。電投產(chǎn)融（+17.98%）、瑞達期貨（+ 11.88%）、新力金融（+ 11.79%）、弘業(yè)期貨（+ 7.04%）、南華期貨（+5.80%）漲幅靠前；浙江東方（-10.78%）、海南華鐵（-6.45%）、四川雙馬（-6.29%）、國盛金控（-5.08%）、ST仁東（-4.95%）跌幅靠前。
券商：證券發(fā)行及承銷規(guī)則新修
3月28日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<證券發(fā)行與承銷管理辦法>的決定》，自公布之日起施行。隨后，滬深交易所分別修訂發(fā)布了《首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細則（2025年修訂）》、《上市公司證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細則（2025年修訂）》。此次證監(jiān)會對《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的修訂內(nèi)容主要內(nèi)容包括：增加銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象；明確由證券交易所制定IPO分類配售具體規(guī)定；禁止參與IPO戰(zhàn)略配售的投資者在承諾的限售期內(nèi)出借股份；根據(jù)新《公司法》作適應(yīng)性調(diào)整。銀行理財和保險資管是中長期資金的重要構(gòu)成，此次修訂進一步打通了銀行理財?shù)戎虚L期資金參與新股申購、上市公司定增的卡點堵點，有利于推動更多中長期資金參與股票發(fā)行，給資本市場帶來更多的增量資金，同時鼓勵更多機構(gòu)投資者長期投資，優(yōu)化資本市場投資生態(tài)，促進“長錢長投”的制度環(huán)境構(gòu)建。
保險：金融產(chǎn)品適當(dāng)性管理擬迎新規(guī)
3月28日，國家金融監(jiān)督管理總局就《金融機構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見?！掇k法》共六章五十條，對金融機構(gòu)在適當(dāng)性管理全過程中的有關(guān)義務(wù)進行規(guī)范。主要包括以下內(nèi)容：一是金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解產(chǎn)品，了解客戶，對客戶購買的產(chǎn)品提出適當(dāng)性匹配意見，銷售與其相匹配的產(chǎn)品。二是對于投資型產(chǎn)品，要求金融機構(gòu)劃分風(fēng)險等級并動態(tài)管理；將投資型產(chǎn)品的投資者區(qū)分為專業(yè)投資者與普通投資者，對普通投資者進行特別保護，包括進行風(fēng)險承受能力評估，充分履行告知義務(wù)，開展風(fēng)險提示等。對于私募產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)面向具備風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力的合格投資者以非公開方式銷售等。三是對于保險產(chǎn)品，要求金融機構(gòu)進行分類分級管理，與保險銷售資質(zhì)分級管理相銜接，對投保人進行需求分析及財務(wù)支付水平評估。銷售投資連結(jié)型保險等產(chǎn)品，還需開展產(chǎn)品風(fēng)險評級和投保人風(fēng)險承受能力評估。四是強化監(jiān)督管理。金融機構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員違反適當(dāng)性管理規(guī)定的，國家金融監(jiān)督管理總局及其派出機構(gòu)可以采取監(jiān)管措施、進行行政處罰?！掇k法》首次系統(tǒng)全面地對金融產(chǎn)品適當(dāng)性管理進行規(guī)定，尤其是銀行銷售信托產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品等迎來具體的監(jiān)管制度規(guī)則，將填補監(jiān)管空白，推動金融行業(yè)專業(yè)化發(fā)展，進而將更好地保護金融消費者權(quán)益。
風(fēng)險提示
政策效果不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；資本市場劇烈波動；自然災(zāi)害風(fēng)險。
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