久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

鑫欏鋰電發(fā)布鋰電產(chǎn)業(yè)鏈4月預(yù)排產(chǎn)，樣本企業(yè)中電池排產(chǎn)108.1GWh，環(huán)比+2.0%，正極11.0萬(wàn)噸，環(huán)比-5.2%，負(fù)極11.7萬(wàn)噸，環(huán)比+3.1%，隔膜14.7億平，環(huán)比+7.3%，電解液7.3萬(wàn)噸，環(huán)比+5.8%，排產(chǎn)數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，我們認(rèn)為主要系國(guó)內(nèi)新車密集發(fā)布+以舊換新各地細(xì)則明確帶動(dòng)需求，全球大儲(chǔ)需求快速增長(zhǎng)所致。我們看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需邊際持續(xù)改善，格局較好的電池、結(jié)構(gòu)件、負(fù)極龍頭，以及受益于高壓密升級(jí)的鐵鋰正極龍頭。
　　新能源車：新車型+政策刺激國(guó)內(nèi)需求向好，歐洲碳排放放寬但趨勢(shì)不改
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，25年3月國(guó)內(nèi)新能源車銷量達(dá)100萬(wàn)輛，同比+41.0%，25年1-3月累計(jì)銷量達(dá)243萬(wàn)輛，同比+37.7%，銷量增速較高主要系去年基數(shù)低+今年國(guó)內(nèi)新車密集發(fā)布+以舊換新各地細(xì)則明確所致。歐洲市場(chǎng)方面，碳排放政策雖放寬至三年，但長(zhǎng)期電動(dòng)化趨勢(shì)不改，根據(jù)ACEA，歐洲2月新能源車（BEV+PHEV）銷量達(dá)23.8萬(wàn)輛，同比+17.9%，增速已出現(xiàn)回正。美國(guó)市場(chǎng)方面，25年2月新能源車銷量12.0萬(wàn)輛，同比+4.9%，但未來(lái)受到IRA補(bǔ)貼及關(guān)稅的影響增速或?qū)⑾禄?br>　　儲(chǔ)能：國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)建設(shè)仍舊火熱，海外大儲(chǔ)需求向好
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)內(nèi)強(qiáng)制配儲(chǔ)取消將影響需求，但項(xiàng)目招標(biāo)與建設(shè)仍舊火熱，我們預(yù)計(jì)25年國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)裝機(jī)仍將同比+18%。歐洲市場(chǎng)方面，部分戶儲(chǔ)逆變器企業(yè)反饋25年以來(lái)排產(chǎn)已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，工商儲(chǔ)需求快速回升，大儲(chǔ)項(xiàng)目接連落地，歐洲儲(chǔ)能需求拐點(diǎn)已現(xiàn)；美國(guó)市場(chǎng)方面，美國(guó)對(duì)華加關(guān)稅將影響部分儲(chǔ)能需求，但由于對(duì)儲(chǔ)能電池的301關(guān)稅需到26年初落地，結(jié)合EIA的數(shù)據(jù)，美國(guó)25年1-2月裝機(jī)2.42GWh，同比+433%，我們認(rèn)為美國(guó)儲(chǔ)能的搶裝潮仍將持續(xù)。新興市場(chǎng)方面，中東大儲(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)如火如荼，印度推行強(qiáng)制配儲(chǔ)，南非等國(guó)家戶儲(chǔ)需求出現(xiàn)回升。
　　后續(xù)供需環(huán)比改善，看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈格局好的龍頭
　　需求方面，如前所述，25年新能源車及儲(chǔ)能需求整體向好，下游終端需求存在較強(qiáng)支撐。價(jià)格方面，9M24大多數(shù)鋰電材料環(huán)節(jié)的資本開支已同比下滑，供給增速顯著放緩，我們預(yù)計(jì)行業(yè)多數(shù)環(huán)節(jié)供需拐點(diǎn)漸近，鐵鋰、正極、六氟磷酸鋰、干法隔膜等環(huán)節(jié)自24年底以來(lái)已出現(xiàn)漲價(jià)，我們認(rèn)為隨著后續(xù)25H2需求旺季的到來(lái)，材料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能利用率提高，價(jià)格有望進(jìn)一步提升。我們看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈格局較好的龍頭，推薦寧德時(shí)代、科達(dá)利、富臨精工、尚太科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量不及預(yù)期；新技術(shù)或新工藝導(dǎo)致行業(yè)格局變化；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利不及預(yù)期。