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事件：在做好金融“五篇大文章”的政策框架引領(lǐng)下，證監(jiān)會(huì)及行業(yè)自律組織系統(tǒng)性部署資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的改革舉措。2025年2月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布（關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》），提出資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綱領(lǐng)性要求。2025年3月13日，上交所制定形成了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》）。《行動(dòng)方案》圍繞進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”，充分發(fā)揮上交所的功能優(yōu)勢(shì)，提出16條具體舉措。
　　《實(shí)施意見(jiàn)》對(duì)資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”作出系統(tǒng)部署和明確要求，重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新領(lǐng)域。科技金融方面，加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，具體來(lái)看：1]持續(xù)推動(dòng)“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等一攬子政策措施落實(shí)落地，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市，結(jié)合此前證監(jiān)會(huì)座談會(huì)提及“逐步實(shí)現(xiàn)IPO常態(tài)化”以及明確券商IPO分階段收費(fèi)，IPO邊際放松有望推動(dòng)券商投行業(yè)務(wù)迎來(lái)改善；2]優(yōu)化科技型上市公司并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等制度，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，提升包容性、適應(yīng)性，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展；3）引導(dǎo)私募基金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，拓寬資金來(lái)源，促進(jìn)“募投管退”良性循環(huán)，積極發(fā)展耐心資本；4]加大多層次債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，優(yōu)化科創(chuàng)債發(fā)行注冊(cè)流程。根據(jù)上交所數(shù)據(jù)，滬市公司積極踐行創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，近三年來(lái)科技類(lèi)公司由483家增長(zhǎng)至651家，市場(chǎng)占比提升5個(gè)百分點(diǎn)；在“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等政策支持下，重大資產(chǎn)重組同比增長(zhǎng)近300%，約六成交易涉及半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能更“新”。
　　《實(shí)施意見(jiàn)》以完善體系和豐富產(chǎn)品兩方面為抓手，推進(jìn)綠色金融發(fā)展。一方面，《實(shí)施意見(jiàn)》要求完善綠色債券、ESG信息披露等制度，推動(dòng)完善綠色金融統(tǒng)計(jì)體系，且在規(guī)范化國(guó)內(nèi)體系的同時(shí)，鼓勵(lì)主動(dòng)參與國(guó)際化可持續(xù)準(zhǔn)則的制定；另一方面，監(jiān)管將為綠色產(chǎn)業(yè)股債融資提供支持，推動(dòng)綠色主題公募基金、綠色低碳期貨期權(quán)品種等產(chǎn)品創(chuàng)新。近年來(lái)，市場(chǎng)踐行可持續(xù)發(fā)展理念，上市公司數(shù)量可觀，近1200家滬市公司發(fā)布2023年度ESG相關(guān)報(bào)告，百余家上市公司獲得評(píng)級(jí)提升，未來(lái)或有利于推動(dòng)ESG評(píng)級(jí)與融資成本掛鉤，在推進(jìn)上市公司質(zhì)量提升的同時(shí)引導(dǎo)資金流向高質(zhì)量標(biāo)的。
　　養(yǎng)老金融方面，明確落實(shí)中長(zhǎng)期資金入市方案，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性。《實(shí)施意見(jiàn)》明確要求落實(shí)好《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》及實(shí)施方案，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)。在“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的指引外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)同時(shí)推動(dòng)各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者建立健全三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，有助于中長(zhǎng)期資金提升長(zhǎng)期投資回報(bào)，更好踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念。根據(jù)上交所披露數(shù)據(jù)，近三年機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)市值呈擴(kuò)張趨勢(shì)，由34.33萬(wàn)億升至39.35萬(wàn)億，年復(fù)合增速超7%，中長(zhǎng)期資金權(quán)益配置能力的提升有利于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金和指數(shù)化投資，鼓勵(lì)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金開(kāi)展指數(shù)化投資。根據(jù)上交所披露數(shù)據(jù)，截至2025年3月24日，滬市各系列指數(shù)合計(jì)接近8000條，跟蹤產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到3.5萬(wàn)億元，2024年全年增長(zhǎng)約80%，吸引超1萬(wàn)億元資金通過(guò)ETF流入A股市場(chǎng)。
　　普惠金融聚焦中小微企業(yè)、涉農(nóng)主體以及居民財(cái)富管理。一方面，深化北交所、新三板普惠金融試點(diǎn)，支持“專(zhuān)精特新”企業(yè)上市，并規(guī)范區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，強(qiáng)化與全國(guó)性市場(chǎng)的銜接：同時(shí)完善中小微企業(yè)融資支持機(jī)制，建立服務(wù)評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)資源傾斜。另一方面，強(qiáng)化涉農(nóng)金融支持，推廣“保險(xiǎn)+期貨”模式，開(kāi)發(fā)農(nóng)產(chǎn)品衍生品；同時(shí)，推動(dòng)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，豐富產(chǎn)品譜系以更好滿(mǎn)足居民多元化投資需求，呵護(hù)資本市場(chǎng)多元發(fā)展。
　　數(shù)字金融方面，加快推進(jìn)數(shù)字化、智能化賦能資本市場(chǎng)。在市場(chǎng)層面，《實(shí)施意見(jiàn)》明確推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)字化升級(jí)，推進(jìn)金融科技試點(diǎn)，落地?cái)?shù)據(jù)要素應(yīng)用項(xiàng)目，加快構(gòu)建適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展要求的市場(chǎng)生態(tài)；在監(jiān)管層面，《實(shí)施意見(jiàn)》明確需完善監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺(tái)，統(tǒng)一行業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，在“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”方針下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于提升監(jiān)管智能化水平，或帶動(dòng)市場(chǎng)效率的提升并增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。同時(shí)重點(diǎn)部署信息安全管理方向，提升全行業(yè)技術(shù)自主可控水平，筑牢網(wǎng)絡(luò)安全防線，支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　提升資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的合力，或是賦能上市公司質(zhì)量提升的實(shí)踐路徑。在“五篇大文章”政策框架及行業(yè)提質(zhì)措施的共同作用下，資本市場(chǎng)從“融資導(dǎo)向”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型，督促監(jiān)管及行業(yè)自律性組織以推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量為首要目標(biāo)制定行動(dòng)計(jì)劃及方案。以上交所為例，2025年以來(lái)陸續(xù)出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動(dòng)方案》、新一輪《推動(dòng)提高滬市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》，完成《指數(shù)業(yè)務(wù)三年行動(dòng)方案（2024—2026年）》中期更新，在制度創(chuàng)新、監(jiān)管優(yōu)化與市場(chǎng)