>> 西部證券-華陽集團(tuán)(002906)2024年年報點(diǎn)評：汽車電子&精密壓鑄雙輪驅(qū)動，全球化布局加速拓展-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 437KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊天翔 |
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事件：公司發(fā)布2024年年報，公司2024年度營業(yè)收入101.58億元，同比增42.33%；歸母凈利潤6.51億元，同比增40.13%；扣非后歸母凈利潤6.32億元，同比增43.47%；其中Q4公司營業(yè)收入33.16億元，同比增41.73%，環(huán)比增25.23%；歸母凈利潤1.87億元，同比增11.57%，環(huán)比增5.06%；扣非后歸母凈利潤1.80億元，同比增12.34%，環(huán)比增3.45%。
華陽集團(tuán)2024年汽車電子業(yè)務(wù)高增，客戶結(jié)構(gòu)實現(xiàn)多元化。在汽車電子和精密壓鑄領(lǐng)域，公司2024年營業(yè)收入達(dá)到101.58億元，同比增長42.33%。汽車電子業(yè)務(wù)營收76.03億元，增長57.55%，HUD產(chǎn)品出貨量突破100萬套、車載手機(jī)無線充電產(chǎn)品出貨超400萬套，座艙域控產(chǎn)品出貨量超30萬套。公司客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，大客戶數(shù)量明顯增多，前五大客戶分布均衡。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年公司研發(fā)投入8.31億元，同比增長28.94%，占營業(yè)收入的8.19%，多項產(chǎn)品技術(shù)取得新突破。
全球化布局穩(wěn)步推進(jìn)，實現(xiàn)內(nèi)外同時拓展。截至2024年年底，公司在海外設(shè)立泰國、墨西哥子公司，布局海外市場。2024年，華陽通用于7月新成立重慶、上海子公司，Q4季度，華陽多媒體于12月新成立蕪湖、西安子公司，提升本地化配套和服務(wù)能力。公司在國內(nèi)也積極擴(kuò)充產(chǎn)能，如在浙江長興新建精密壓鑄零部件生產(chǎn)基地，實現(xiàn)當(dāng)年建設(shè)當(dāng)年投產(chǎn)。
盈利預(yù)測：公司為HUD龍頭，同時域控、精密壓鑄等多項業(yè)務(wù)快速增長，我們看好公司加速拓展國內(nèi)主流自主客戶&新勢力，同時我們預(yù)計公司海外收入有望快速增長。我們預(yù)計公司2025-2027年收入為127.1/158.9/191.7億元，歸母凈利潤分別為8.7/11.4/14.2億元，當(dāng)前股價分別對應(yīng)21.4/16.2/13.0 xPE，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：汽車市場競爭加??；客戶車型銷量不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。
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