>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250401
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
大小： |
1756KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周二股指反彈，滬指收盤上漲0.38%。期指主力合約除IH下跌外均上漲。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)品種成交持倉(cāng)全面下降，觀望情緒依然較重。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異繼續(xù)上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，醫(yī)藥生物對(duì)四大指數(shù)均有支持，銀行拖累300和50，計(jì)算機(jī)則拖累500和1000。資金方面，主要指數(shù)中主要是300和50資金流出。消息面上看，央行今日公開市場(chǎng)操作凈回籠流動(dòng)性3130億元，短端資金利率繼續(xù)回落至低位。數(shù)據(jù)顯示3月財(cái)新制造業(yè)PMI上升至去年末以來最高位，此前3月中國(guó)官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均繼續(xù)在榮枯線以上加速，并帶動(dòng)綜合PMI進(jìn)一步上升，且分項(xiàng)顯示內(nèi)需、外需均對(duì)產(chǎn)出有帶動(dòng)且內(nèi)需帶動(dòng)增強(qiáng)，未來仍主要警惕外需風(fēng)險(xiǎn)。目前已公布數(shù)據(jù)均表明制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快擴(kuò)張?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)小幅加速，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求改善節(jié)奏，重點(diǎn)觀察地產(chǎn)是否修復(fù)、外需韌性能否延續(xù)。海外方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期再現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期維持在3次，美股短線反彈，人民幣匯率延續(xù)震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，避險(xiǎn)情緒有所下降。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對(duì)市場(chǎng)仍有潛在利多影響。消息面真空期下市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在基本面表現(xiàn)和已有政策落地節(jié)奏。外盤利空減弱，匯率影響有限，避險(xiǎn)情緒利空下降。長(zhǎng)期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和消息面仍為真空，短線繼續(xù)關(guān)注技術(shù)支撐有效性，等待確認(rèn)企穩(wěn)后加倉(cāng)，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IC和IM遠(yuǎn)端年化貼水率明顯擴(kuò)大且絕對(duì)水平不低，反套空間依然存在?？缙趦r(jià)差方面，06-09價(jià)差延續(xù)上行，正套頭寸可繼續(xù)持有?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)出現(xiàn)回落，暫時(shí)維持多頭倉(cāng)位，關(guān)注中長(zhǎng)期方向是否確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3850-3870；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2620-2600；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5810-5840；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐6110-6140。
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