>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250402
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
大小： |
1758KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指基本維持震蕩，滬指收盤微漲0.05%。期指主力合約分化，IF和IH下跌，IC和IM上漲。成交持倉方面，IC成交持倉均下降，其他品種成交下降持倉上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行繼續(xù)拖累300和50，非銀金融、電力設(shè)備分別帶動500、1000。資金方面，主要指數(shù)中主要是300和50資金流入，但流入幅度較小。消息面上看，央行今日公開市場操作凈回籠流動性2255億元，短端資金利率繼續(xù)下降。國務(wù)院企業(yè)減負(fù)會議強(qiáng)調(diào)解決拖欠企業(yè)賬款問題，建設(shè)統(tǒng)一拖欠中小企業(yè)款項(xiàng)投訴平臺，擴(kuò)大兩新政策范圍。近期數(shù)據(jù)顯示3月官方、財(cái)新PMI均維持漲勢，且分項(xiàng)顯示內(nèi)外需均帶動產(chǎn)出且內(nèi)需帶動增強(qiáng)?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)小幅加速，通縮風(fēng)險仍需警惕，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求改善節(jié)奏，重點(diǎn)觀察地產(chǎn)是否修復(fù)、外需韌性能否延續(xù)。海外方面，繼續(xù)關(guān)注美國增加關(guān)稅影響，市場對年內(nèi)降息預(yù)期維持在3次，美股維持低位震蕩，人民幣匯率走弱。地緣政治風(fēng)險存放大可能性，避險情緒略有上升。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對市場仍有潛在利多影響。消息面真空期下市場焦點(diǎn)仍在基本面表現(xiàn)和已有政策落地節(jié)奏。外盤利空減弱但仍需警惕，匯率和避險情緒影響暫時有限。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和消息面真空或被海外風(fēng)險打破，短線繼續(xù)關(guān)注技術(shù)支撐，等待市場穩(wěn)定后加倉，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IC和IM遠(yuǎn)端年化貼水率略收窄但絕對水平不低，反套空間依然存在?？缙趦r差方面，06-09價差變動不大，正套頭寸可繼續(xù)持有?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價繼續(xù)回落，剩余多頭倉位可平倉，并關(guān)注中長期方向是否確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3850-3870；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2620-2600；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5810-5840；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐6110-6140。
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