>> 五礦期貨-錫月報：海外庫存低位，錫價高位震蕩-250403
| 上傳日期： |
2025/4/4 |
大小： |
3371KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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供給端：供給方面，2月精煉錫產(chǎn)量14050噸，環(huán)比減少10.4%，同比增加22.6%，預(yù)計3月產(chǎn)量16770噸，環(huán)比增加19.4%，同比增加7.8%。
進出口：海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，1-2月錫礦累計進口量為18587噸，累計同比下降50.15%。1-2月份國內(nèi)錫錠進口量為4203噸，累計同比下降16.61%。1-2月進口精煉錫共計4203噸，累計同比下降16.61%。其中1月進口量較多，2月進口量環(huán)比大幅下降。2025年1-2月中國精煉錫凈進口量為2195噸。
需求端：產(chǎn)業(yè)在線最新出爐的關(guān)于我國三大白色家電（空調(diào)、冰箱、洗衣機）的4月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，總排產(chǎn)量達到了3681萬臺，相較于去年同期的生產(chǎn)實績實現(xiàn)了16.6%的增長。詳細拆分來看，家用空調(diào)4月份計劃排產(chǎn)2219萬臺，同比增長22.7%；冰箱排產(chǎn)計劃為820萬臺，同比增長14.2%；洗衣機排產(chǎn)計劃為642萬臺，同比微增2.0%。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3月1-23日，全國乘用車市場零售115.4萬輛，同比去年3月同期增長18%，較上月同期增長25%，今年以來累計零售433萬輛，同比增長5%；全國乘用車新能源市場零售62.2萬輛，同比去年3月同期增長30%，較上月同期增長40%，今年以來累計零售204.8萬輛，同比增長34%。特朗普關(guān)稅政策預(yù)計對后續(xù)國內(nèi)家電出口有所沖擊，后續(xù)消費預(yù)計走弱。
小結(jié)：錫價高位震蕩。錫基本面方面，3月28日14時20分緬甸發(fā)生強烈地震，后續(xù)錫礦復(fù)產(chǎn)工作或受到?jīng)_擊延緩。礦端供應(yīng)偏緊，1-2月錫礦進口顯著下降對錫的價格起到顯著支撐作用，后續(xù)緬甸復(fù)產(chǎn)礦端預(yù)計偏寬松，現(xiàn)階段消費進入旺季，特朗普關(guān)稅政策預(yù)計對后續(xù)國內(nèi)家電出口有所沖擊，后續(xù)消費預(yù)計走弱。錫錠產(chǎn)量維持高位，錫整體呈現(xiàn)供需雙強態(tài)勢。消費旺季來臨，國內(nèi)庫存目前處于相對高位，LME庫存維持低位，關(guān)注后續(xù)庫存變化情況。滬錫后續(xù)預(yù)計將維持高位震蕩態(tài)勢。國內(nèi)主力合約參考運行區(qū)間：260000元-320000元。海外倫錫參考運行區(qū)間：34000美元-39000美元。
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