>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250407
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
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| 1759KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
節(jié)后首日股指巨震，滬指日內(nèi)下挫多達(dá)7.34%。期指主力合約也全面大幅走弱，IF、IC、IM均出現(xiàn)跌停。成交持倉方面，IM合約成交上升持倉下降，其他品種成交持倉均上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)全面下跌，行業(yè)漲跌差異顯著上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、非銀金融、食品飲料、銀行等行業(yè)對(duì)主要指數(shù)拖累巨大。資金方面，主要指數(shù)中300和50資金逆勢(shì)流入，其他指數(shù)均流出。消息面上看，今日央行公開市場(chǎng)操作全口徑凈回籠流動(dòng)性3017億元，短端資金利率略有抬升。人民日?qǐng)?bào)發(fā)文強(qiáng)調(diào)，仍有政策應(yīng)對(duì)美國濫施關(guān)稅，暗示將開展降準(zhǔn)、降息等貨幣政策，以及加大、加快財(cái)政支出，提振國內(nèi)消費(fèi)，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。此外消息稱，今日市場(chǎng)大幅波動(dòng)下，尾盤國家隊(duì)資金有入市行動(dòng)，后期或存在更多穩(wěn)市場(chǎng)的直接舉措?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)小幅加速，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求改善節(jié)奏，重點(diǎn)觀察地產(chǎn)是否修復(fù)、外需韌性能否延續(xù)。海外方面，繼續(xù)關(guān)注貿(mào)易沖突影響，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期已經(jīng)升至4.5次，但政策不確定性上升。美股持續(xù)加速下跌，人民幣匯率也持續(xù)走弱。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著放大令避險(xiǎn)情緒明顯上升。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對(duì)市場(chǎng)有潛在利多影響。但國內(nèi)消息面真空期下，海外風(fēng)險(xiǎn)事件帶來大幅利空影響。關(guān)注國內(nèi)寬松政策對(duì)沖情況。外盤情緒傳染、匯率和避險(xiǎn)情緒均存在偏空影響。長期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，海外風(fēng)險(xiǎn)帶來明顯利空，內(nèi)盤股指跟隨海外下跌，短線暫時(shí)觀望，待外盤先行企穩(wěn)后擇機(jī)抄底，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率明顯收窄，但其他品種近遠(yuǎn)月貼水均顯著放大?？缙趦r(jià)差方面，06-09價(jià)差明顯收窄，正套頭寸暫時(shí)觀望，如入場(chǎng)較晚回撤較大可擇機(jī)立場(chǎng)。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)變動(dòng)不一，暫時(shí)維持觀望，并關(guān)注中長期方向是否確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3350-3390；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2350-2380；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐4940-5020；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐5270-5300。
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