>> 華泰期貨-苯乙烯日報：關(guān)稅戰(zhàn)升級，原油繼續(xù)拖累EB價格走勢-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 2478KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存14.05萬噸（-0.05萬噸）；純苯CFR中國加工費203美元/噸（+7美元/噸），純苯FOB韓國加工費183美元/噸（+4美元/噸），純苯美韓價差-23.8美元/噸（-12.0美元/噸），仍處于關(guān)閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差30元/噸（+10元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差116元/噸（-99元/噸），仍堅挺；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-423元/噸（-142元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存119000噸（-27600噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存83000噸（-15100噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率73.3%（-2.0%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤822元/噸（+167元/噸），PS生產(chǎn)利潤72元/噸（+67元/噸），ABS生產(chǎn)利潤1226元/噸（+315元/噸）。EPS開工率53.61%（+2.38%），PS開工率64.60%（-4.20%），ABS開工率68.60%（-4.20%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
純苯方面，美國調(diào)油旺季不及預期，三苯加工費疲軟，且純苯美韓價差處于低位，韓國純苯發(fā)往中國壓力持續(xù)，另外中國純苯下游開工回落拖累純苯需求，一方面是己內(nèi)酰胺的檢修，另一方面是苯乙烯進入4月份檢修集中，純苯港口庫存逐步見底，純苯港口庫存延續(xù)區(qū)間盤整，隨著下游提貨回落，有重新累庫可能，純苯加工費偏弱。苯乙烯方面，進入4月苯乙烯檢修增多，苯乙烯工廠庫存下降速率進一步加快，本周苯乙烯港口庫存亦延續(xù)回落，苯乙烯加工利潤有反彈驅(qū)動。純苯加工費+苯乙烯加工利潤兩段價差預計區(qū)間震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾暫不大，價格波動主要仍是原油驅(qū)動，2025年4月8日，美國對中國加征的“對等關(guān)稅”的稅率從34%提高到84%，2025年4月9日中國亦宣布對美國進口商品加征關(guān)稅稅率從34%提高到84%，隨著關(guān)稅戰(zhàn)的不斷升級，市場擔憂原油需求受拖累，油價繼續(xù)下挫，帶動芳烴系的EB繼續(xù)走低。
策略
謹慎做空套保
風險
上游原油價格大幅波動
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