>> 國信證券-速騰聚創(chuàng)(02498.HK)2024年收入同比增長47%，致力于成為全球領(lǐng)先的機器人技術(shù)平臺公司-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 2565KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐旭霞,楊釤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.5億元，同比增長47%。2024年，速騰聚創(chuàng)實現(xiàn)總收入為16.5億元，同比+47.2%，凈利潤為-4.8億元，2023年為-43.4億元，其中2024年金融工具公允價值變動為-280萬元（2023年為-34.7億元），2024年經(jīng)營虧損5.8億元，相比2023年的9.4億元收窄。2024年，1）用于ADAS的產(chǎn)品收入13.4億元，同比+71.84%，ADAS激光雷達(dá)銷量51.98萬臺，同比+114%；2）用于機器人及其他的產(chǎn)品收入為1.98億元，同比增長6.4%，用于機器人及其他產(chǎn)品的激光雷達(dá)銷量2.44萬臺，同比+47%。
研發(fā)與經(jīng)營活動降本增效，毛利率同比提升。2024年，公司毛利率17.20%，同比+8.8pct，凈利率-29.22%，同比+357.4pct。2024年，公司三費率為53.96%，同比-41.31pct。
車端，受益于ADAS及高階智駕快速發(fā)展，公司在手訂單充沛。1）ADAS方面，智駕平權(quán)，目前已有超過10款15-20萬元級別車型搭載了速騰聚創(chuàng)的激光雷達(dá)，公司2024年推出MX，以不到200美元價格優(yōu)勢，成功獲得了多家整車廠定點。同時，公司2025年初發(fā)布EM4，具備1080線、600米探測能力，目前已獲得國內(nèi)外多家整車廠定點。2）高階智駕方面，公司M平臺及E平臺激光雷達(dá)產(chǎn)品已獲得全球多家頭部L4自動駕駛企業(yè)量產(chǎn)定點合作，全球核心的Robotaxi及Robotruck廠商中的6家已簽訂正式量產(chǎn)協(xié)議。截至2024年底，公司與全球310多家汽車整車廠和一級供應(yīng)商建立了合作關(guān)系公司持續(xù)拓展海外市場，目前已累計獲得8個海外及中外合資品牌的定點合作，覆蓋歐洲、北美和亞太市場。
機器人端，公司依托硬件、芯片、AI等技術(shù)，為機器人提供增量零部件及解決方案。公司為機器人提供激光雷達(dá)，此外，推出靈巧手2.0、ActiveCamera解決方案、力傳感器、直線電機、機器人域控制器等產(chǎn)品，賦能感知、控制與操作能力。目前，公司已與全球超過10家人形機器人企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，包括宇樹、人形機器人（上海）有限公司以及海外知名具身智能機器人公司等。未來將隨產(chǎn)業(yè)逐步成熟不斷釋放價值。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲，汽車價格競爭持續(xù)激化。
投資建議：維持盈利預(yù)測，維持優(yōu)于大市評級。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2025-2027年營收24.89/36.17/52.75億元，歸母凈利潤-2.8/0.6/4.6億元，維持優(yōu)于大市評級。
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