>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：升水走高疊加價格反彈，現(xiàn)貨成交回落-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
大小： |
1280KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-12.23美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲760元/噸至22960元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲95元/噸至310元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲690元/噸至22790元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至140元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲760元/噸至22970元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲95元/噸至320元/噸。
期貨方面：2025-04-10滬鋅主力合約開于21830元/噸，收于22705元/噸，較前一交易日上漲645元/噸，全天交易日成交225871手，較前一交易日減少9400手，全天交易日持倉69151手，較前一交易日減少6098手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到22865元/噸，最低點達到21780元/噸。
庫存方面：截至2025-04-10，SMM七地鋅錠庫存總量為10.21萬噸，較上周同期減少-0.7萬噸。截止2025-04-10，LME鋅庫存為121800噸，較上一交易日減少1350噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，絕對價格反彈，現(xiàn)貨升水卻因鋅錠庫存偏低而持續(xù)走高，現(xiàn)貨市場成交積極性環(huán)比回落?；久娣矫?，供應(yīng)端受TC持續(xù)上漲，冶煉利潤繼續(xù)修復，冶煉積極性增加，3月份冶煉段產(chǎn)量已經(jīng)迫近2024年峰值，4月份預計產(chǎn)量仍將繼續(xù)增加。對鋅價上方形成較大壓力。但下方存在低庫存支撐，社會庫存持續(xù)去庫且絕對值保持低位，不過后期需要關(guān)注供應(yīng)增加和去庫節(jié)奏問題。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、海外礦預期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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