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半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：截至2025年4月10日，半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周（2025/03/28-2025/04/10）累計(jì)下跌6.27%，跑輸滬深300指數(shù)1.25個(gè)百分點(diǎn)；2025年以來(lái)申萬(wàn)半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌0.93%，跑贏滬深300指數(shù)4.15個(gè)百分點(diǎn)。
　　細(xì)分板塊漲跌幅：截至2025年4月10日，申萬(wàn)半導(dǎo)體板塊各細(xì)分指數(shù)近兩周全面回調(diào)，跌幅從低到高依次為：SW半導(dǎo)體設(shè)備（-0.02%）＞SW模擬芯片設(shè)計(jì)（-6.13%）＞SW半導(dǎo)體材料（-7.64%）＞SW數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（-7.82%）＞SW分立器件（-9.37%）＞SW集成電路封測(cè)（-11.66%）。
　　行業(yè)新聞與公司動(dòng)態(tài)：（1）Gartner：預(yù)計(jì)2025年全球Gen AI支出達(dá)6440億美元，較2024年增長(zhǎng)76.4%；（2）階躍星辰發(fā)布多模態(tài)推理模型Step-R1-V-Mini；（3）臺(tái)積電3月?tīng)I(yíng)收2859.6億元臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)46.5%；（4）卓勝微：2024年凈利潤(rùn)同比下降64.20%，擬每10股派1.02元；（5）長(zhǎng)電科技：第一季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%；（6）瑞芯微：與三星合作多款產(chǎn)品，各項(xiàng)工作均正常推進(jìn)。
　　周報(bào)觀點(diǎn)：近期海外貿(mào)易摩擦擾動(dòng)持續(xù)，建議關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備與材料、模擬芯片、射頻模組、國(guó)產(chǎn)算力、存儲(chǔ)等細(xì)分領(lǐng)域的相關(guān)機(jī)遇。從自主可控角度，貿(mào)易摩擦加劇有望加快高端芯片、射頻模組、半導(dǎo)體設(shè)備與材料的國(guó)產(chǎn)替代步伐，核心邏輯為：美國(guó)對(duì)華科技封鎖倒逼自主可控，疊加貿(mào)易摩擦推升進(jìn)口成本，有助于加速相關(guān)領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。以半導(dǎo)體設(shè)備為例，應(yīng)用材料、泛林半導(dǎo)體等企業(yè)在全球半導(dǎo)體設(shè)備制造領(lǐng)域占有重要地位，2024年我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口半導(dǎo)體設(shè)備及零部件金額為319.5億元，尤其是量測(cè)檢測(cè)設(shè)備等領(lǐng)域，我國(guó)當(dāng)前自給率相對(duì)較低，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速；從貿(mào)易反制角度，繼續(xù)關(guān)注模擬芯片的投資機(jī)會(huì)，尤其是國(guó)產(chǎn)模擬芯片龍頭有望在本輪貿(mào)易摩擦中充分受益。從產(chǎn)業(yè)特征看，模擬芯片行業(yè)容量大，高端化空間較廣，但當(dāng)前行業(yè)自給自足率相對(duì)較低。2024年2月，商務(wù)部明確表態(tài)將對(duì)進(jìn)口低價(jià)成熟制程芯片啟動(dòng)調(diào)查，可能出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施，若反傾銷(xiāo)調(diào)查落地，將抑制美國(guó)芯片企業(yè)在華銷(xiāo)售，倒逼國(guó)內(nèi)企業(yè)切換至國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈，國(guó)產(chǎn)芯片的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，政策傾斜下模擬IC企業(yè)獲得訂單機(jī)會(huì)有望增加，建議關(guān)注以圣邦股份為代表的模擬芯片龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇等。