>> 國盛證券-流動性和機(jī)構(gòu)行為跟蹤：資金寬松，但杠桿下降-250412
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
大小： |
698KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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資金價格下行。R001收于1.64%（前值1.66%），DR001收于1.62%（前值1.62%）。R007收于1.70%（（前值1.74%），DR007收于1.65%（前值1.70%）。DR007與7天OMO利差收于15.34bp。6M國股銀票轉(zhuǎn)貼利率收于1.15%（前值1.07%）。
央行公開市場業(yè)務(wù)凈回籠資金。本周央行逆回購?fù)斗?742億元，逆回購到期7634億元，國庫現(xiàn)金定存到期1500億元，合計凈回籠4392億元。
存單到期收益率大幅下行。存單到期收益率來看，本周3M收益率下行5.26bp收于1.74%，6M收益率下行6.00bp收于1.74%，1Y收益率下行6.00bps收于1.74%。本周1年存單與7天OMO利差收窄6.00bp至23.50bp。10年、30年國債分別下行6.12bp、4.25bp至1.66%、1.86%。
存單發(fā)行利率繼續(xù)下行，發(fā)行結(jié)構(gòu)仍以1Y期限為主。本周存單凈融資1253億元（前值1660億元），國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行1年存單發(fā)行利率分別收于1.75%、1.77%、1.85%、1.86%，較上一周分別-11.00bp、-11.55bp、-12.36bp、-10.93bp。發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，本周3M存單發(fā)行1637億元，6M期限發(fā)行690億元，1Y期限發(fā)行4052億元，占比分別為23.97%、10.10%、59.35%。
下周政府債券凈發(fā)行和凈繳款增加。本周國債凈發(fā)行-2725億元，地方債凈發(fā)行1639億元，政府債券合計凈發(fā)行-1086億元，凈繳款合計-4206億元。下周預(yù)計國債凈發(fā)行3400億元，地方債凈發(fā)行1227億元，合計4627億元，凈繳款合計7044億元。
機(jī)構(gòu)小幅降杠桿。質(zhì)押式回購交易量回落至6.02萬億。本周銀行間市場杠桿率收于107.09%（前值107.75%）。
風(fēng)險提示：贖回事件超預(yù)期，資金面收緊，統(tǒng)計存在偏差。
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