>> 東吳證券-金融行業(yè)產(chǎn)品跟蹤周報：權(quán)益ETF系列，反彈上漲，關(guān)注內(nèi)需和自主可控方向-250412
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 2326KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫婷,唐遙衎 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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A股市場行情概述：（2025.4.7-2025.4.11）
主要寬基指數(shù)漲跌幅：排名前三名的寬基指數(shù)分別為：北證50（0.92%），科創(chuàng)50（-0.63%），上證50（-1.60%）；排名后三名的寬基指數(shù)分別為：中證2000（-7.01%），創(chuàng)業(yè)板指（-6.73%），萬得微盤股日頻等權(quán)指數(shù)（-5.76%）。
風(fēng)格指數(shù)漲跌幅：排名前三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)（-1.66%），消費(fèi)(風(fēng)格.中信)（-2.49%），大盤價值（-2.61%）；排名后三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：成長(風(fēng)格.中信)（-5.40%），周期(風(fēng)格.中信)（-5.16%），小盤價值（-5.16%）。
申萬一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅：排名前三名的申萬一級行業(yè)指數(shù)分別為：農(nóng)林牧漁（3.28%），商貿(mào)零售（2.88%），國防軍工（0.28%）。排名后三名的寬基指數(shù)分別為：電力設(shè)備（-8.09%），通信（-7.67%），機(jī)械設(shè)備（-6.78%）。
A股市場行情展望：（2025.4.14-2025.4.18）
觀點(diǎn)：反彈上漲，關(guān)注內(nèi)需和自主可控方向。
萬得全A指數(shù)日線級別上，截至周五，高頻宏觀模型從此前持續(xù)發(fā)出負(fù)向信號的狀態(tài)轉(zhuǎn)變成了0信號（看漲）。30分鐘級別上，技術(shù)擇時模型中萬得全A指數(shù)周三尾盤的時候發(fā)出了底部右側(cè)信號。鑒于大盤指數(shù)反彈已經(jīng)持續(xù)了幾天時間，因此后續(xù)我們認(rèn)為大盤指數(shù)下周周中可能會發(fā)生幾天震蕩后，再繼續(xù)反彈上漲。
另外，宏觀月度模型4月的評分是-2.5，代表模型預(yù)測4月份萬得全A指數(shù)可能為負(fù)收益。因此我們認(rèn)為雖然大盤指數(shù)短期會發(fā)生上漲，但4月整體可能為負(fù)收益，所以代表著后續(xù)大盤指數(shù)反彈力度可能相對有限，4月份大盤指數(shù)想要突破月初的高點(diǎn)有一定難度。
結(jié)構(gòu)上我們建議關(guān)注內(nèi)需方向（商貿(mào)零售、食品飲料等）和自主可控（半導(dǎo)體等）方向。這兩個方向一定程度上呈現(xiàn)蹺蹺板式震蕩上漲。所以請多注意交易節(jié)奏。此外國防軍工和貴金屬方向也同樣值得關(guān)注。
此階段外部風(fēng)險較高，隨時可能發(fā)生意料之外的事件，所以請根據(jù)事件驅(qū)動隨時準(zhǔn)備不同的應(yīng)對方法。此階段追求高勝率的投資方向（如上證50）可能比高賠率的投資方向（如中證2000）更加合適。
基金配置建議：
根據(jù)我們上述行情研判，我們認(rèn)為后續(xù)市場可能會呈現(xiàn)震蕩上行的行情，內(nèi)需和自主可控的板塊可能是較好的選擇。國防軍工和有色金屬也值得關(guān)注。
因此從基金配置的角度，我們建議結(jié)構(gòu)化均衡配置。
風(fēng)險提示：1）模型基于歷史數(shù)據(jù)測算，未來存在失效風(fēng)險；2）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；3）發(fā)生重大預(yù)期外的宏觀事件。
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