>> 國泰君安期貨-鉛產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 1835KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
莫驍雄 |
| 下載權限： |
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鉛：供需雙弱，價格小幅向上回歸
強弱分析：中性
◆鉛價急劇下挫背景下供應端惜售情緒濃厚，再生鉛陷入虧損格局。原生鉛煉企低價較為惜售，預計下周原生鉛供應亦存在河南等地企業(yè)檢修引起的減量，疊加冶煉廠交倉，預計現(xiàn)貨流通稍顯偏緊。再生鉛方面，部分回收商畏跌拋貨，再生鉛原料得到一定補充，不過價格下跌再生鉛煉廠陷入虧損，關注減產(chǎn)可能性。
◆本周蓄企開工率節(jié)后有修復，但中期角度來看消費走淡的確定性增強。終端已然步入淡季，終端經(jīng)銷商的補庫整體受限，逐步傳導至電池企業(yè)成品庫存季節(jié)性累增，存在下調(diào)開工的趨勢。預計二季度需求存在邊際走弱預期，對價格上方形成壓力。
◆短期來看，關稅沖擊交易后，預計鉛價存在小幅向上收斂可能性。中期角度，在鉛消費走淡趨勢下，二季度鉛價承壓為主，但是鉛價下方空間暫不看深，以區(qū)間操作高點下移的思路對待。一方面，蓄電池企業(yè)尤其是大廠依然存在補庫空間，價格下跌后備庫支撐，另一方面，二季度廢電池供應淡季，在廢電池長期偏緊背景下只要需求不坍塌廢電池成本支撐依然較為顯著。
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