>> 國泰君安期貨-股指期貨：曙光來臨，但市場已提前有所預(yù)判-250414
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
毛磊 |
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1、市場回顧與展望：上周市場經(jīng)歷了“波瀾壯闊”的一周。周一，在貿(mào)易摩擦驟然升級的擔(dān)憂之下，除IH外的三大期指最終錄得跌停。不過，由于關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的向下拉動幅度明確(機(jī)構(gòu)能夠測算出關(guān)稅對出口、GDP的沖擊)，行情直接通過跌停計價，因此利空的反饋“一步到位”的特征明顯。同時，自周二開始，我方和美方逐步開始釋放一定的談判信號(如9日《人民日報》刊文稱談判是更好的解決辦法；美國總統(tǒng)稱與中國領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)系良好等等)，市場開始定價本次的加稅可能依然屬于特朗普“極限施壓”的一種手段，最終目的是為了談判，因此隨后市場的擔(dān)憂緩解，行情出現(xiàn)否極泰來的走勢。
周末，美方突然宣布關(guān)稅豁免商品清單，顯示出高關(guān)稅下，其自身的壓力增大導(dǎo)致其不得不部分“懸崖勒馬”?？梢娊?jīng)濟(jì)規(guī)律最終發(fā)揮作用，只不過比市場預(yù)期的更早來臨。再從行情來看，我們認(rèn)為某種程度上也表明上周市場跌停后的反彈，是市場提前預(yù)判并開始交易事件將否極泰來。
就本周行情而言，我們認(rèn)為隨著貿(mào)易摩擦向好的消息逐步落地，短期雖然或繼續(xù)支撐反彈，但利多也基本上充分落地，畢竟剩下未被豁免的部分關(guān)稅，被下調(diào)難度更大，因此后期貿(mào)易摩擦或進(jìn)入到持續(xù)博弈階段。而國內(nèi)政策在外部有所緩解的環(huán)境下，廣譜性對沖政策力度或偏平，更多以定向扶持政策為主。因此在行情已有明顯反彈的情況下，后期行情進(jìn)一步大幅上行的難度或有所增加。
關(guān)注因素：貿(mào)易政策走向，國內(nèi)對沖政策，3月和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美股、美債和美元表現(xiàn)。
2、策略建議：
●短線策略。日內(nèi)交易頻率可參照1分鐘和5分鐘K線圖，同時IF、IH、IC、IM止損位和止盈位可參照75點(diǎn)/94點(diǎn)、65點(diǎn)/39點(diǎn)、139點(diǎn)/194點(diǎn)、175點(diǎn)/233點(diǎn)去設(shè)定。
●趨勢策略。逢低偏多思路。預(yù)計IF主力合約IF2504核心運(yùn)行區(qū)間3620和3807點(diǎn)；IH主力合約IH2504核心運(yùn)行區(qū)間2544和2661點(diǎn)；IC主力合約IC2504核心運(yùn)行區(qū)間5389和5750點(diǎn)；IM主力合約IM2504核心運(yùn)行區(qū)間5631和6010點(diǎn)。
●跨品種策略?？誌F（或IH）多IC(或IM)的策略持有。
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