>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈周度策略-250411
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，本周浮法玻璃周內(nèi)價(jià)格零星上漲，市場剛需支撐尚可，清明假期影響有限，整體庫存仍有下降。近期需求端雖多數(shù)加工廠訂單仍表現(xiàn)一般，但存在季節(jié)性改善，疊加供應(yīng)端產(chǎn)能未有明顯變化。當(dāng)前整體供需結(jié)構(gòu)或處于平衡線附近，支撐市場成交量。后市看，短期季節(jié)性預(yù)期尚可，關(guān)稅政策對玻璃需求短期影響暫有限，且成本端存支撐，南方石油焦燃料玻璃成本存一定上升預(yù)期。供應(yīng)方面，本周產(chǎn)能持平。截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)286條，在產(chǎn)222條，日熔量共計(jì)157655噸，較上周持平。東臺中玻特種玻璃有限公司600T/D一線中?；遥ㄓ∧峄遥?月6日投料改產(chǎn)歐灰。湖北三峽新型建材有限公司600T/D三線原產(chǎn)白玻，4月10日改產(chǎn)歐灰。需求方面，本周浮法玻璃市場剛需支撐尚可，局部投機(jī)需求推動(dòng)交易氛圍良好。周內(nèi)，市場剛需恢復(fù)緩慢，局部工程訂單略有好轉(zhuǎn)，多數(shù)訂單量偏低，整體剛需支撐力度仍顯一般。庫存方面，截至4月10日，重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量5622萬重量箱，較上周四庫存減少83萬重量箱，降幅1.45%，庫存天數(shù)約28.92天，較上周四減少0.43天。本周重點(diǎn)監(jiān)測省份產(chǎn)量1247.12萬重量箱，消費(fèi)量1330.12萬重量箱，產(chǎn)銷率106.66%。本周國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)整體庫存繼續(xù)下降，區(qū)域產(chǎn)銷存差異，北方市場表現(xiàn)相對較好。
金三銀四傳統(tǒng)旺季玻璃庫存去化速度偏緩，交割基準(zhǔn)地之外的區(qū)域庫存去化難度更大，隨著05合約交割月臨近，現(xiàn)貨對盤面的壓力或進(jìn)一步攀升。若玻璃旺季預(yù)期消退，9月合約或因梅雨季節(jié)需求下滑而再度承壓。
近期玻璃走勢反復(fù)，宜保持謹(jǐn)慎。05合約下方支撐1050-1100，上方壓力1200-1250。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)純堿市場弱勢運(yùn)行，市場交投氣氛清淡。近期檢修、減量廠家不多，純堿廠家開工負(fù)荷維持在高位，貨源供應(yīng)量充足。期貨盤面震蕩運(yùn)行，純堿廠家新單一般，西北大廠新單報(bào)價(jià)下調(diào)。近期純堿價(jià)格持續(xù)下滑，在買漲不買跌心態(tài)驅(qū)使下，下游用戶拿貨積極性不高。供應(yīng)方面，本周純堿周度產(chǎn)量73.77萬噸，環(huán)比前一周增加2.47萬噸；庫存方面，截止到2025年4月11日，國內(nèi)純堿廠家總庫存169.3萬噸，較上周四下降0.84萬噸。其中，輕質(zhì)純堿86.35萬噸，環(huán)比增加0.91萬噸，重質(zhì)純堿82.95萬噸，環(huán)比減少1.75萬噸。
純堿作為化工之母，與諸多工業(yè)品生產(chǎn)過程相關(guān)聯(lián)；其中輕堿需求態(tài)勢可以作為下游工業(yè)品整體狀況的觀測指標(biāo)之一。隨著關(guān)稅環(huán)節(jié)擾動(dòng)增多，市場邏輯轉(zhuǎn)向，當(dāng)前交易者更傾向于相信潛在出口商品減量對純堿需求的負(fù)面影響，短期宜保持謹(jǐn)慎，不宜過分追高。
從純堿自身基本面看，過剩態(tài)勢延續(xù)，盤面沖高后或提供更好的賣出套保機(jī)會05合約下方支撐1200-1250，上方壓力1300-1350。
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